20230305-中邮证券-策略研究周报_政策密集催化_市场稳步上涨_18页_1mb

研究所策略研究周报总结（2023.02.27-2023.03.03）

核心内容概述

本周A股市场呈现震荡上升态势，上证指数和上证50表现强劲，而创业板指小幅下跌。科技板块表现突出，通信、建筑装饰、传媒等行业涨幅居前。经济数据回暖和政策催化推动市场反弹，短期上涨趋势有望延续。同时，北向资金加速流入，人民币汇率反弹，为市场提供了有力支撑。

主要观点

市场行情回顾

• 指数表现：上证指数和上证50涨幅显著，创业板指小幅下跌。
• 板块表现：科技板块表现亮眼，通信、建筑装饰、传媒等行业涨幅居前。

行情解读

• 政策与数据推动：2月PMI数据超预期回升，叠加数字中国和央企估值重塑等政策，推动市场反弹。
• 外资回流：北向资金净流入66.19亿元，人民币汇率强势反弹。
• 市场情绪：经济回暖验证和政策催化提振市场情绪，上证指数创出反弹新高。

后续行情展望

• 中长期趋势：市场处于触底反弹阶段，宏观经济环境为强预期弱现实。
• 影响因素：经济稳增长效果和基本面修复力度将影响市场走势。
• 资金支持：外资加速流入、内资接力和流动性环境将支撑行情。

重点政策梳理

• 政府工作报告：明确了今年GDP增长目标为5%左右，推动经济平稳增长。
• 政策方向：
  • 财政政策：赤字率拟为3%，安排地方政府专项债券3.8万亿元，完善税费优惠政策。
  • 货币政策：保持M2和社融增速与名义经济增速基本匹配。
  • 产业政策：发展和安全并举，推动传统产业升级，培育战略性新兴产业。
  • 科技政策：聚焦自立自强，加快数字化转型。
  • 社会政策：落实就业优先政策，兜牢民生底线。
  • 风险防范：防范化解重大经济金融风险，包括房企和地方政府债务风险。

配置建议

• 消费复苏：推荐酒店餐饮、食品饮料等受益于促消费政策的板块。
• 产业升级与科技自主：关注机械、军工、半导体等高端制造业，以及计算机、传媒、通信等科技成长行业。
• 国企改革：推荐受益于央企估值重构的建筑建材、土木工程、金融等相关板块。

数据指标回顾

• A股指数：上周涨多跌少，上证综指领涨，创业板指跌幅靠前。
• 行业表现：通信、建筑装饰、传媒等领涨，电气设备、汽车、有色金属跌幅靠前。
• 机构调研：调研频次上升，电子设备和仪器、电气部件与设备、金属非金属为前三行业。
• 北向资金：净流入66.19亿元，集中在电子、公用事业、机械设备，流出集中在电力设备、医药生物、基础化工。
• 两融资金：融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、银行、国防军工，融券净卖出额靠前的个股为中兴通讯、东方盛虹、恩捷股份。
• 美股情况：三大指数全部上涨，材料行业涨幅靠前，公共事业跌幅靠前。中概股如高途集团、泰和诚医疗表现较好。

风险提示

• 疫情反复：可能对市场造成不利影响。
• 经济数据不及预期：影响市场走势。
• 中美摩擦加剧：可能引发市场波动。
• 俄乌冲突恶化：影响全球市场环境。
• 全球金融环境不稳定：可能对市场造成冲击。
• 上市公司盈利不及预期：影响市场信心。

总结

本报告分析了近期A股和美股市场表现，强调了政策催化和经济回暖对市场的影响。建议投资者关注消费复苏、产业升级和国企改革等方向，同时注意相关风险因素。市场短期上涨趋势有望延续，中长期则需关注经济修复和政策落实情况。