20260901-国投期货-焦炭期权首日上市策略简评_2页_460kb

黑金研投团队 - 焦炭期权首日上市策略简评总结

核心内容

大连商品交易所焦炭期权将于2026年9月2日（周三）起正式上市交易。此次上市的期权合约以J2611、J2612、J2701至J2708期货合约为标的，涵盖多个合约月份。焦炭期权交易支持限价指令和限价止损（盈）指令，单笔最大下单数量为500手，持仓限额为5000手，且与焦炭期货分开限仓。

主要观点

1. 焦炭供需格局
   当前焦炭市场仍处于紧平衡状态，供应减量显著大于下游铁水需求，导致各环节焦炭库存快速去化。短期内，入炉煤的紧张程度难以缓解，进一步支撑焦炭价格。

2. 现货市场走势
   焦炭现货市场已实现两轮提涨，累计涨幅为150元/吨，第三轮提涨预期仍保持100元/吨的较大涨幅。因此，焦炭期价预计将继续震荡看涨。

3. 期权策略建议

   • 卖看跌策略：基于对焦炭期价看涨的判断，建议在焦炭2701合约上卖出浅度虚值看跌期权，即执行价略低于最新期价的期权合约。
   • 买看涨策略：同时可考虑买入深度虚值看涨期权，即执行价大幅高于最新期价的期权合约，以捕捉未来价格上涨的潜在收益。

4. 期权合约贴水情况
   以9月1日收盘结算价计算，焦炭2701合约相对现货仓单的折算价格仍存在约150元/吨的贴水，为期权策略提供了操作空间。

关键信息

• 上市时间：2026年9月2日（周三）
• 首批上市合约：J2611、J2612、J2701、J2702、J2703、J2704、J2705、J2706、J2707、J2708
• 交易指令类型：限价指令、限价止损（盈）指令
• 单笔最大下单数量：500手
• 持仓限额：5000手（与焦炭期货分开限仓）
• 市场预期：焦炭期价将震荡看涨，现货市场有望继续提涨
• 期权策略：
  • 卖出浅度虚值看跌期权（执行价略低于最新期价）
  • 买入深度虚值看涨期权（执行价大幅高于最新期价）
• 贴水情况：焦炭2701合约相对现货仓单折算价格贴水约150元/吨

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