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报告摘要
焦煤焦炭早报总结（2026-9-1）
核心内容概述
本报告分析了2026年9月1日焦煤与焦炭市场的基本面、价格走势、库存变化、主力持仓及市场预期，旨在为投资者提供市场动态参考。
焦煤市场分析
基本面
- 产地煤矿复产受安全监管限制，实际供应增量有限，市场煤资源投放收紧。
- 下游对原料煤需求良好，部分优质资源仍有上调预期。
- 焦企盈利预期边际改善，原料补库动力增强。
- 铁水产量上涨，支撑焦煤需求。
基差与盘面
- 现货价格为1850元/吨，基差121元，现货升水期货，偏多。
- 价格位于20日线上方，显示短期偏强趋势。
库存
- 总样本库存1988万吨，较上周减少18万吨，显示库存下降趋势。
- 钢厂库存795万吨，港口库存288万吨，独立焦企库存905万吨。
主力持仓
- 焦煤主力净多，但多减，显示市场多头力量有所减弱。
利多与利空因素
- 利多：铁水产量上涨、供应难有增量。
- 利空：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。
焦炭市场分析
基本面
- 上游炼焦煤价格持续上涨，成本支撑强劲。
- 主流焦企已落实第三轮提涨，但盈利修复有限，多数仍亏损。
- 焦化企业产能利用率降至阶段性低位，独立焦企库存加速去化。
- 钢厂对焦炭的刚性需求未见明显松动，市场整体偏紧。
基差与盘面
- 现货价格为2080元/吨，基差-161.5元，现货贴水期货，偏空。
- 价格位于20日线上方，显示短期偏强趋势。
库存
- 总样本库存967万吨，较上周减少4万吨。
- 钢厂库存693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨。
主力持仓
- 焦炭主力净空，多翻空，显示市场空头力量增强。
利多与利空因素
- 利多：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
- 利空：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支。
价格走势
焦煤进口现货价格
- 主焦煤（K4）：曹妃甸港1770元/吨（+40）、京唐港1770元/吨（+40）、日照港1800元/吨。
- 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1510元/吨（+20）、日照港1450元/吨（+50）、防城港1470元/吨（+20）。
- 肥煤（Elga）：曹妃甸港1385元/吨（+25）、日照港1400元/吨、防城港1380元/吨、江内港1450元/吨。
- 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1525元/吨（+20）、日照港1550元/吨。
- 瘦煤（K10）：曹妃甸港1750元/吨（+50）、日照港1750元/吨（+50）。
焦炭港口现货价格
- 贸易出库：
- 日照港准一级冶金焦（山西）1930元/吨（+80）、一级冶金焦（山西）2030元/吨（+80）。
- 干熄准一级冶金焦（山西）2170元/吨（+110）。
- 工厂平仓：
- 日照港二级冶金焦（内蒙古）1920元/吨（+100）、准一级冶金焦（山西）2020元/吨（+100）。
- 干熄准一级冶金焦（山西）2275元/吨（+110）、干熄顶装一级冶金焦（山西）2510元/吨（+110）。
库存与产能利用率
- 焦煤港口库存：258万吨，较上周持平。
- 焦炭港口库存：199万吨，较上周减少6万吨。
- 独立焦企焦煤库存：893万吨，较上周减少225万吨。
- 独立焦企焦炭库存：56万吨，较上周增加12万吨。
- 焦炉产能利用率：降至阶段性低位，显示供应受限。
- 焦炭日均产量：持续下降，显示生产节奏放缓。
铁水产量与高炉开工率
- 铁水产量：维持相对高位，支撑焦炭需求。
- 高炉开工率：同步上升，反映钢厂生产活动活跃。
价差分析
焦煤价差
- 焦煤01 - 05价差、焦煤05 - 09价差、焦煤09 - 01价差均显示市场存在结构性差异，反映远期合约价格相对较高。
焦炭价差
- 焦炭01 - 05价差、焦炭05 - 09价差、焦炭09 - 01价差也显示市场价差偏强，表明市场对远期价格的预期偏乐观。
风险提示
- 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
- 报告内容不应取代个人独立判断，投资者需自行评估风险。
数据来源
- 价格数据：Mysteel
- 库存与产能利用率：Wind、Mysteel
- 免责声明：大越期货股份有限公司
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