20260118-宝城期货-钢材周报_基本面弱稳运行_钢价延续震荡_12页_2mb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为宝城期货投资咨询部涂伟华于2026年1月18日发布的钢材周报，重点分析了螺纹钢和热轧卷板的市场表现及供需格局，结合现货价格、期价走势、库存变化和钢厂盈利情况，对钢材价格走势进行了展望。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：期现价格有所走强，主力期价录得0.60%周涨幅，但基差持续走弱。
• 供需情况：
  • 供应端：建筑钢厂生产弱稳，周产量微降，但吨钢利润尚可，后续仍有提产可能，供应端难以持续收缩。
  • 需求端：周度表需环比增加15.38万吨，但高频成交低迷，需求改善持续性存疑，且仍处于近年来同期低位。
  • 库存：库存总量略有去化，但社库增加，厂库减少，库存水平略高于去年同期。
• 盈利状况：钢厂盈利比例小幅回升，但整体仍低于去年同期。
• 结论：需求改善有限，下游未见明显好转，基本面延续季节性弱势，钢价预计延续低位震荡运行，关注钢厂生产变化。

热轧卷板

• 价格走势：期现价格小幅上涨，主力期价录得0.64%周涨幅，基差小幅走强。
• 供需情况：
  • 供应端：板材钢厂生产趋稳，周产量环比下降2.15万吨，但供应仍处于相对高位，库存显著高于往年，供应压力偏大。
  • 需求端：周度表需环比增加1.04万吨，但高频成交收缩，冷轧产量居高不下，需求支撑有限，冷轧矛盾在累积，出口表现一般，需求隐忧存在。
• 库存情况：库存持续去化，但去化压力仍较大，库存总量高于往年同期。
• 盈利状况：短流程钢厂盈利状况良好，独立电弧炉钢厂盈利比例维持高位。
• 结论：需求韧性尚可，但供应压力仍存，一旦需求转弱，产业矛盾易积累，钢价或承压走弱，短期维持震荡运行态势，关注需求变化。

关键信息

市场回顾

• 现货价格：螺纹钢全国均价3353元/吨，周环比上涨0.42%；热轧卷板全国均价3317元/吨，周环比上涨0.32%。
• 期价走势：螺纹钢主力合约周涨幅0.60%，热轧卷板主力合约周涨幅0.64%，期现价差表现各异。
• 成交量：螺纹钢周成交量下降，热轧卷板成交量亦有小幅下降，但整体维持震荡格局。

供需格局

• 供应端：
  • 螺纹钢周产量小幅下降，但供应收缩持续性存疑。
  • 热轧卷板周产量小幅上升，供应仍处高位，库存压力较大。
• 需求端：
  • 螺纹钢周度表需小幅回升，但高频成交低迷，需求持续性存疑。
  • 热轧卷板周度表需微增，但高频成交收缩，冷轧产量维持高位，但冷轧矛盾累积，出口疲软，需求存在隐忧。
• 库存：
  • 螺纹钢库存总量略降，社库增加，厂库减少。
  • 热轧卷板库存持续去化，但总量仍高于往年同期。
• 盈利状况：
  • 螺纹钢吨钢利润周环比增加12元/吨，热卷吨钢利润周环比增加31元/吨。
  • 247家钢厂盈利占比为39.83%，环比上升2.17%，但同比仍下降10.39%。
  • 独立电弧炉钢厂盈利比例达40.80%，冷轧产量维持高位，但存在矛盾累积风险。

图表与数据参考

• 图表目录：
  • 螺纹钢现货价格走势、热轧卷板现货价格走势、期价日K线图、期现价差图、库存变化图、盈利占比图等。
• 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所。

投资建议

• 本报告为市场分析，不构成投资建议。
• 建议投资者关注钢厂生产情况、需求变化及库存去化趋势，以判断钢材价格的短期走势。

免责条款

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