20231210-宝城期货-钢材周报_预期主导行情_钢价偏强震荡_12页_2mb

钢材周报专业研究总结

核心观点

• 螺纹钢：

  • 供需格局变化不大，供应小幅回升且后续有增量空间，需求季节性走弱。
  • 供应持续增加，短流程钢厂利润较好，产量提升空间仍大。
  • 需求疲软且低于去年同期。
  • 基差小幅走弱，期现价差处于周期低位。
  • 国内宏观强预期支撑，钢价预期高位偏强震荡。

• 热轧卷板：

  • 供需格局相对平稳，但存在供需矛盾风险。
  • 生产压力较高，利润空间缩减。
  • 需求韧性较强，库存去化明显，创年内新高。
  • 外需前景不明朗，存在隐忧。
  • 钢价预计短期高位偏强震荡运行。

供需格局简析

• 供应端：

  • 螺纹钢产量小幅上升，但仍有增长潜力；热卷产量环比下降，供应压力未改。
  • 短流程钢厂利润良好，开工率有所提升。

• 需求端：

  • 螺纹表需小幅上升，但持续性待观察；热卷表需创新高，韧性较强。
  • 建筑钢材成交低迷，北方市场逐步进入淡季。
  • 冷轧压力显现，与热卷价差低迷。

价格走势分析

• 受供给与需求结构变化及宏观情绪推动，钢材价格整体呈偏强态势。

风险与机会

风险因素：

1. 需求持续性面临考验，终端采购与投机需求可能下滑。
2. 中观结构变化带来的供需错配风险，如热卷高价拖累、冷轧库存累库等。
3. 全球经济疲软将影响出口需求，海外宏观衰退预期持续。

机会因素：

1. 宏观市场预期强支撑，资金力量注入。
2. 成本线支撑尚可，钢厂盈利空间改善。
3. 冷轧等下游产品需求旺盛，对热卷具备托底作用。

操作建议

• 关注库存变化和季节性需求拐点。
• 建议把握短期多头机会，但需注意风险控制。
• 根据不同钢种市场结构灵活操作，热卷关注需求变化，螺纹关注基本面演化进程。

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