20210302-首创证券-传媒行业周报_冬意渐退_关注低估值龙头边际改善机会_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为传媒行业周报，发布于2021年3月2日，由首席分析师李甜露撰写，主要分析了传媒行业的市场表现、行业趋势及重点公司动态，整体评级为“看好”。

主要观点

1. 行业环境改善：随着疫情的缓解，传媒行业需求逐步复苏，特别是影视和游戏领域，监管机制逐步完善，版权环境优化，行业寒冬逐渐退去。
2. 估值机会：建议投资者关注处于估值底部、基本面优质的传媒标的，如华策影视、吉比特、完美世界、昆仑万维和芒果超媒。
3. 渠道变迁与消费提升：国民泛娱消费需求显著提升，内容变现渠道和规模扩大，影视工业化平台与内容龙头地位日益凸显。
4. 影游监管趋稳：影视与游戏行业监管节奏趋于稳定，头部企业风险意识增强，版号发放机制逐步成熟。
5. 手游出海增长：国产手游在海外市场表现持续提升，头部企业影响力扩大，如《原神》在海外社交平台频频出圈。
6. 广告主复苏：广告市场在2020年底逐步回暖，直播电商、内容营销、信息流广告等成为泛视频领域的新增长点。

关键信息

市场表现回顾

• 上周中信传媒指数下跌4.89%，但跑赢上证综指、深证成指和创业板指，在30个中信一级行业中排名第15位。
• 2021年初至今，中信传媒指数下跌3.72%，排名第25位。
• 细分行业中，出版板块表现最佳，广播电视和信息搜索与聚合次之。
• 个股表现分化明显，部分公司如众应互联涨幅较大，而北京文化、吉比特等则跌幅显著。

本周行业动态

影视行业

• 《你好，李焕英》以46.87亿元票房位列中国影史第三。
• 中央广播电视总台与韩国放送公社（KBS）签署合作协议。

游戏行业

• 游族网络宣布林奇前妻将担任公司董事长。
• 宝可梦上线首款“开放世界”游戏。
• 网易2020年第四季度净收入为198亿元人民币，同比增长25.6%。
• 昆仑万维通过对外投资，进一步拓展业务板块。

广告与营销

• 哔哩哔哩四季度营收增长91.26%，但净亏损扩大。
• 泛视频平台直播电商、内容营销、信息流广告成为新的增长点。

行业数据

• 影院播映：本周国内电影票房环比下降69.6%，观影人次下降65.6%，场次下降8.8%。
• 网络播放：电视剧与综艺播映指数表现良好，如《赘婿》《斗罗大陆》《山河令》等剧集表现突出。
• 电视剧备案：近36个月电视剧制作备案数量持续增长，显示出行业活跃度。
• 网络游戏：海外游戏市场表现强劲，国产手游持续拓展海外市场。

结论

综合行业趋势、市场表现与重点公司动态，传媒行业正逐步走出低谷，优质内容和出海业务成为主要增长引擎。分析师建议投资者关注估值合理、基本面良好的传媒标的，把握行业复苏带来的投资机会。