20260317-瑞达期货-贵金属期货日报_1页_319kb

贵金属市场总结

核心内容概述

本报告分析了近期贵金属市场的走势及影响因素，涵盖期货市场、现货市场、供需情况及宏观数据等多个方面。整体来看，市场呈现震荡格局，受地缘政治风险、宏观数据及政策预期等多重因素影响。

期货市场表现

主要观点：

• 沪金主力合约价格下跌，持仓量减少，成交量显著下滑，显示市场情绪偏弱。
• 沪银主力合约价格上涨，持仓量大幅增加，成交量有所下降，表明市场对白银的买入兴趣增强。
• 仓单数量方面，沪金小幅减少，沪银明显增加，反映白银库存压力有所缓解。

现货市场情况

主要观点：

• 黄金现货价格小幅上涨，白银现货价格明显上升。
• 基差方面，黄金基差略有收窄，白银基差大幅扩大，显示白银贴水情况改善。

供需情况分析

主要观点：

• 黄金ETF持仓小幅下降，白银ETF持仓明显减少，显示机构投资者对贵金属的配置意愿有所波动。
• CFTC非商业净持仓均有所增加，表明市场投机情绪升温。
• 黄金供应量略有下降，需求量上升；白银供应量增加，需求量下降，反映市场供需关系复杂。

宏观数据影响

主要观点：

• 美元指数走弱，抑制了贵金属的贬值压力。
• 10年美债实际收益率下降，对贵金属形成一定支撑。
• VIX及黄金波动率指数均下降，市场风险偏好有所回升。
• 标普500/黄金价格比微升，金银比上涨，表明黄金相对白银更具吸引力。

行业消息

1. 美伊局势：特朗普表示对伊朗军事目标发动打击后，仍考虑袭击其石油基础设施。同时呼吁欧洲及日本、韩国协助保障霍尔木兹海峡安全，但德国表示不参与。局势持续紧张，对金价形成避险支撑。
2. 美联储降息预期：特朗普批评美联储主席鲍威尔，呼吁召开特别会议降息。美国司法部也请求重新考虑撤销对鲍威尔的传票，显示政策分歧加剧。
3. 全球白银供需：世界白银协会指出，2026年全球白银市场将继续面临结构性短缺，累计缺口达8亿盎司，伦敦市场实物白银供应偏紧。
4. 中国白银市场：中国白银出口量同比增长4.35%，主要由进料加工贸易支撑；进口方面，光伏用非片状银粉进口量激增，显示国内新能源行业对白银需求强劲。

观点总结

• 今日贵金属市场延续震荡走势，沪金下跌0.79%，沪银下跌1.19%。
• 美伊局势持续升级，加剧市场对通胀反复的担忧，压制了金银单边上涨空间。
• 宏观数据显示美国经济“增长趋缓但通胀仍有韧性”，美联储年内仅一次降息成为市场基准情形，实际利率走强对贵金属形成压制。
• 2月全球实物黄金ETF连续第九个月净流入，显示机构资金仍具配置意愿。
• 操作建议：短线以区间震荡交易为主，中长线建议逢低布局。

重点关注事件

• 03-17 22:00 美国2月咨商会领先指标
• 03-18 18:00 欧元区2月CPI月率及年率
• 03-18 20:30 美国2月PPI月率及年率
• 03-18 22:00 美国2月工厂订单月率
• 03-19 02:00 美联储3月议息会议
• 03-19 20:30 美国初请失业金人数