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合成橡胶期货日报总结（2026年7月29日）

一、核心内容概述

本报告为合成橡胶期货的每日分析，由分析师何宁撰写，内容涵盖行情分析、短期展望、宏观预期、风险关注及基本面数据。整体分析表明，合成橡胶期货近期走势偏弱，主要受成本支撑减弱及需求端疲软影响，短期预计维持震荡偏弱格局。

二、行情分析

• BR橡胶主力合约（BR2609）：今日收盘价为12845元/吨，跌幅1.27%。
• 日内走势：开盘12875元/吨，最高12995元/吨，最低12760元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量178635手，持仓量57001手。
• 期现价差：山东地区顺丁橡胶现货主流价格为13350元/吨。

三、主要观点与逻辑

1. 短期展望

• 成本支撑减弱：美伊局势缓和，原油价格回落，导致顺丁橡胶成本支撑明显削弱。
• 需求疲软：轮胎行业处于传统淡季，下游需求难以支撑价格。
• 短期趋势：预计BR橡胶期货将维持震荡偏弱格局。

2. 宏观预期

• 地缘政治风险缓解：中东局势趋于缓和，原油投机多头止盈离场，油价承压下行。
• 轮胎出口承压：国内轮胎出口订单受阻，欧盟需求下滑，整体宏观环境对橡胶价格形成压制。

3. 基本面分析

• 成本端：顺丁橡胶成本主要依赖丁二烯，其价格下跌进一步压缩成本支撑。
• 供需格局：国内顺丁橡胶行业产能利用率提升至72.71%，供应端偏宽松；库存小幅累库至4.63万吨。
• 需求端：轮胎企业检修较多，下游采购以刚需为主，对高价原料接受度有限。

4. 替代竞争压力

• 天然橡胶旺产：东南亚天然橡胶进入旺产季，价格低位挤压顺丁橡胶需求空间。
• 替代利空：若顺丁价格维持高位，轮胎厂可能增加天然橡胶使用比例，形成替代压力。

5. 中期观点

• 基本面矛盾不明显：BR橡胶价格主要受成本端波动影响，自身基本面未出现明显矛盾。
• 区间震荡预期：在原油价格未出现趋势性变化前，BR橡胶预计维持区间震荡。
• 突破可能：若中东局势升级或丁二烯供应收紧，可能向上突破；若原油持续走弱且需求淡季延长，或测试区间下沿支撑。

四、关键数据一览

五、重大消息面汇总

1. 原油价格大幅回落：美伊暂停军事打击并开启谈判，地缘风险溢价回吐，WTI原油期货收跌7.50%至82.61美元/桶，布伦特原油收跌8.70%至88.36美元/桶，SC原油主力合约报565元/桶。
2. 国内期市化工板块整体偏弱：合成橡胶主力合约下跌逾3%，报12905元/吨，顺丁、丁苯、丁腈橡胶现货价格均下调。
3. 丁二烯市场走弱：丁二烯市场均价下跌至10175元/吨，跌幅4.58%，进一步压缩合成橡胶成本支撑。
4. 宏观政策消息：商务部反对以产能过剩为由加征关税，强调维护全球产业链供应链稳定，但对短期需求提振作用有限。

六、风险关注

• 地缘政治风险：中东局势仍存在不确定性，若再度升级可能推升原油价格。
• 供应端变化：关注丁二烯上游装置动态，东北亚乙烯裂解装置即将重启，可能带来原料增量。
• 需求端波动：轮胎企业检修计划及复工进度可能影响产能利用率。
• 天然橡胶替代：天胶价格低位可能对顺丁橡胶需求形成替代压力。

七、免责声明

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