新能源行业月报：业绩如期释放，上半年锂电净利高增-20210901-川财证券-16页_820kb

新能源行业月报总结（20210901）

核心内容

2021年上半年，国内新能源产业链业绩表现亮眼，锂电产业链相关企业利润大幅增长。在统计的68家锂电产业链上市企业中，实现净利润368.6亿元，同比增长152.43%。毛利率和净利率分别提升0.97pct和2.45pct。其中，德方纳米、长远锂科、多氟多净利润增长显著，分别增长21倍、19.4倍和18.6倍，主要受去年低基数及行业景气度提升影响。

主要观点

• 行业表现：新能源汽车产业链整体表现强劲，尤其是负极材料、铜箔、正极材料等细分领域收入增速较快，六氟磷酸锂、铜箔、负极材料等细分行业净利润增长显著。
• 毛利率提升：六氟磷酸锂、上游资源、隔膜毛利率提升较大，分别提升12.83pct、7.27pct、6.41pct。六氟磷酸锂和上游资源的毛利率提升主要受益于价格上涨，而隔膜在价格未大幅上涨的情况下仍保持高毛利率。
• 净利率提升：六氟磷酸锂、铜箔、隔膜净利率提升显著。
• 市场前景：全球电动化趋势明确，美国电动车放量为市场注入新需求，预计未来新能源销量将持续增长。
• 投资建议：
  1. 关注应用扩张和市占率提升的环节：磷酸铁锂、高镍三元产业链；
  2. 关注供给偏紧、短期内难以缓解的环节：VC、六氟磷酸锂、隔膜产业链；
  3. 关注积极布局海外市场的相关企业。

关键信息

行业动态

• 氢能发展：上海牵头氢燃料电池汽车示范城市群获批，规划到2025年氢燃料电池汽车推广接近10000辆，形成产业规模近1000亿元。
• 技术突破：广汽埃安发布6C快充电池技术及480kW超充桩，实现快速充电。
• 政策支持：国家将大力支持钠离子电池发展，推动其商业化进程。
• 全球排名：2021年上半年全球纯电动车型TOP10榜单中，四款中国车型上榜，显示中国在新能源汽车领域的竞争力。
• 河北氢能规划：规划2022年氢能产业链产值达150亿元，推动氢能产业发展。

公司动态

• 星源材质：拟向LG新能源供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料，协议金额约43.11亿元。
• 新宙邦：中标欧洲客户Northvolt AB的电解液供应项目，中标总额折合人民币约11.90亿元。
• 贝特瑞：与福鞍控股签署合作协议，建设年产10万吨锂电池负极材料生产线。
• 多家公司业绩亮眼：如奥福环保、小康股份、赣锋锂业、富临精工、德方纳米、鹏辉能源、天赐材料、石大胜华、蔚蓝锂芯等，净利润均有显著增长。

市场表现

• 行业表现：8月电力设备及新能源指数上涨5.28%，在29个行业中排名第16位。
• 个股表现：兆新股份、爱康科技、中泰股份涨幅居前；良信股份、亚玛顿、江苏雷利跌幅较大。
• 新能源汽车产销：2021年7月，新能源汽车产销分别完成28.4万辆和27.1万辆，同比增长1.7倍和1.6倍。
• 动力电池装机量：2021年上半年动力电池装机量达105.2GWh，宁德时代和LG新能源市占率均超26%。

风险提示

• 政策风险：若后续补贴退坡或政策支持不及预期，可能影响新能源行业发展。
• 销量不及预期：新能源汽车行业若出现安全风险，可能导致销量不及预期。
• 原材料价格波动：上游锂电材料价格波动可能影响车企成本及下游需求。

重要声明

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