20221127-国金证券-电力设备与新能源行业周报_光伏价格拐点进一步清晰_欧洲需求增长动力明确_8页_1mb

新能源与电力设备行业周报总结

核心内容概览

本周新能源与电力设备行业研究维持“买入”评级，重点分析了光伏、储能、风电、氢能与燃料电池、电力设备与工控等子行业的发展趋势和投资机会。

主要观点与关键信息

光伏与储能

• 价格拐点清晰：光伏产品价格拐点进一步明确，短期有利于12月出货加速，中期关注硅料利润转移带来的盈利改善。
• 产业链降价趋势：隆基下调硅片报价，标志着硅料价格拐点逐渐形成，预计12月硅料订单价格将出现实质性松动，并向电池/组件端传导。
• 国内装机情况：1-10月累计新增光伏装机58.24GW，同比增长98.7%；10月新增5.64GW，同比+50.4%，环比-30.6%。市场对2022年全年新增装机80~100GW的判断依然成立。
• 欧洲需求增长：欧盟天然气价格上限设置为275欧元/MWh，表明对能源价格的高预期，欧洲光伏需求增长动力明确。德国对清洁能源发电超额利润征税，但不会显著影响光伏投资积极性。

风电

• 海风补贴政策落地：上海成为第四个出台海风补贴方案的省级行政区，补贴力度达500元/KW，有助于推动2023年海风装机、招标和业绩兑现三高。
• 长周期景气逻辑不改：2022年海风装机预计达4-5GW，同比下降为市场预期的确定性事件。预计2023年海风招标规模将达20GW+，装机量有望达到12GW。
• 零部件龙头盈利改善：受疫情缓解及大宗商品价格下降影响，风电零部件龙头企业三季度业绩环比提升，预计Q4业绩将进一步改善。

氢能与燃料电池

• 国鸿氢能上市计划：国鸿氢能计划于港交所主板上市，已公布A1表，公司为燃料电池行业先驱，具备产业化、规模化和技术迭代优势。
• 政策与基建支持：北京市发布加氢站发展规划，预计2023年建成37座加氢站，2025年达74座，为燃料电池汽车的放量提供保障。
• 供氢缺口显著：2023年供氢缺口约4336吨/年，2025年缺口扩大至28107吨/年，推动电解水制氢发展。
• 产业链机会：FCV放量将利好氢气需求，同时带动电解槽、加氢站设备及核心零部件的发展。

电力设备与工控

• 电网相关赛道：推荐配电变节能改造、南网、电表、配网数字化等方向。
• 工控板块：国产化进程加速，项目市场突破持续，看好工控龙头及结构性增长机会。

本周重要行业事件

• 新能源：能源局发布10月风光装机量；欧盟提议天然气价格上限；隆基下调硅片报价；双良扩产50GW单晶拉棒项目。
• 氢能：攀枝花市发布氢能产业示范城市规划；濮阳拟投资85亿建设氢能科技基地；宝丰风光制氢一体化项目启动；中石化“绿电制绿氢”项目中交；上海加氢站建设规划明确。

子行业推荐组合

• 光伏：阳光电源、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、协鑫科技、TCL中环、金晶科技、奥特维、金辰股份、迈为股份、捷佳伟创、昱能科技、信义储电、福斯特、信义光能、福莱特（A/H）、大全能源（A/美）、正泰电器、林洋能源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、海优新材、新特能源、亚玛顿、信义能源。
• 风电：东方电缆、日月股份、明阳智能、金雷股份、金风科技、海力风电、大金重工、中际联合、中天科技、中材科技、运达股份。
• 氢能：昇辉科技、美锦能源、雄韬股份、京城股份、九丰能源。
• 电力设备与工控：云路股份、望变电气、汇川技术、南网科技、国电南瑞、思源电气、四方股份、良信股份、麦格米特、宏发股份、许继电气。

产业链价格与数据变动

• 硅料：价格松动，预计月底至下月初签订新订单时主流价格明显下跌。
• 硅片：价格下跌，一线厂商下调报价，二三线厂商激进降价，库存继续堆积。
• 电池片：价格坚挺，但随其他环节降价，预计后续难维持当前价格。
• 组件：价格下跌，终端观望氛围浓厚，长单价格开始下降。
• 光伏玻璃：价格持稳，部分存在商谈空间。
• EVA树脂：价格持稳，企业多转产光伏料，开工率维持稳定。

风险提示

• 政策执行效果低于预期：风光发电平价上网依赖政策支持，若政策执行效果不佳可能影响行业发展。
• 产业链价格竞争激烈：新能源行业产能扩张加速，可能导致部分环节出现竞争加剧和盈利能力恶化。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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