20181104-光大证券-计算机行业周报_注重中期成长加大布局力度_13页_1mb

计算机行业周报 20181104 总结

$\spadesuit$ 核心内容

行业表现

• 上周计算机行业（中信）指数上涨 7.21%，涨幅在中信一级28个子行业中排名 第4。
• 创业板指数上涨 6.74%，计算机行业表现优于创业板指数 4.50%。
• 2018年年初至今，计算机行业累计下跌 18.58%，略落后沪深300指数 0.20%，但领先创业板指数 4.50%。
• 当前计算机行业PE-TTM为 46.78倍，低于近10年来的中位数 53倍。

主要观点

• 行业整体估值处于低位，具备长期投资价值。
• 市场政策利好频出，推动板块反弹。
• 重点推荐云计算SaaS、新零售科技、安全可控等细分领域。
• 部分估值与成长性匹配的冷门标的也值得关注。

$\spadesuit$ 重点推荐领域及公司

1. 云计算SaaS

• 趋势：高速增长趋势预计能持续几年。
• 推荐公司：用友网络、广联达、泛微网络。
• 业绩预测：
  • 用友网络：2017年每股收益（EPS）为0.20元，2018年预计0.39元，2019年预计0.57元。
  • 广联达：2017年EPS为0.42元，2018年预计0.51元，2019年预计0.64元。
  • 泛微网络：2017年EPS为0.85元，2018年预计1.13元，2019年预计1.62元。

2. 新零售科技

• 趋势：受益于新零售大潮，2018年快消品公司和大型电商加速铺设无人零售渠道，尤其是自动售货机市场增长显著。
• 推荐公司：新北洋、石基信息。
• 业绩预测：
  • 新北洋：2017年EPS为0.43元，2018年预计0.69元，2019年预计0.93元。
  • 石基信息：2017年EPS为0.39元，2018年预计0.46元，2019年预计0.53元。

3. 安全可控

• 趋势：2019年有望加速落地。
• 推荐公司：中孚信息，建议关注太极股份。
• 业绩预测：
  • 中孚信息：2017年EPS为0.37元，2018年预计0.42元，2019年预计0.70元。

4. 信息安全

• 趋势：下半年业绩有望加速释放，进入估值合理区间。
• 推荐公司：南洋股份、美亚柏科、深信服，重点关注启明星辰。
• 业绩预测：
  • 南洋股份：2017年EPS为0.37元，2018年预计0.48元，2019年预计0.60元。
  • 美亚柏科：2017年EPS为0.34元，2018年预计0.45元，2019年预计0.67元。
  • 深信服：2017年EPS为1.42元，2018年预计1.66元，2019年预计2.24元。

5. 细分行业龙头

• 推荐公司：长亮科技、辰安科技。
• 建议关注：恒生电子、卫宁健康。

6. 其他关注标的

• 推荐公司：新大陆、顶点软件等，因其估值与成长性匹配。

$\spadesuit$ 风险提示

• 板块业绩不达预期：行业整体利润增速中位数为 11%，略低于去年同期 14%。
• 市场风险偏好下降：可能导致系统性风险。

$\spadesuit$ 行业动态

AI+医疗

• 腾讯AI Lab：发布“智能显微镜”项目，提升病理分析效率。
• 图玛深维：签约入驻阿里健康AI开放平台，展示医学影像人工智能诊断成果。

新零售

• 阿里巴巴：开设首家实体酒店“FlyZoo Hotel”，引入机器人服务。
• 联想：计划未来三年部署 5000个 智能自动售货柜，打造无人店。

云计算

• 阿里云：2018年H1收入同比增长 92%，成为亚洲市场领先者。
• 亚马逊AWS：2018年前三季度收入同比增长 47.62%，是盈利增长的主要驱动力。
• 微软Azure：2019财年Q1收入同比增长 47%，占微软营收 29.21%。
• IBM：收购Red Hat，强化混合云能力。

网络安全

• 《公安机关互联网安全监督检查规定》：自2018年11月1日起实施。
• Gartner安全趋势：高管重视安全、数据保护法规趋严、安全产品云端迁移、机器学习应用、地缘政治影响、去中心化创新。

智能驾驶

• 百度Apollo：发布高速自动驾驶、智能自主泊车、车路协同等方案，与多家企业合作推进。
• Waymo：获得加州首个全自动驾驶测试执照，计划推出商业出租车服务。
• 大众：与Mobileye合作，计划在以色列推出自动驾驶打车服务。

$\spadesuit$ 重点推荐公司汇总

• 买入：用友网络、新北洋、美亚柏科、深信服、辰安科技。
• 增持：广联达、南洋股份、石基信息、中孚信息。

$\spadesuit$ 附录

行业评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

投资者注意事项

• 本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。

联系方式

• 分析师：姜国平、卫书根
• 联系人：万义麟
• 机构信息：光大证券股份有限公司