2022-06-05-上交所-上海毕得医药科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_406页_6mb

上海毕得医药科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

上海毕得医药科技股份有限公司（以下简称“毕得医药”）计划首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行股票种类为人民币普通股（A股），发行总股数不超过1,622.91万股，占发行后总股本比例不低于25%。公司不进行股东公开发售股份。本次发行尚需经上海证券交易所和中国证监会审批，招股说明书仅为预先披露，不具有法律效力。

主要观点

1. 科创板市场风险提示

• 科创板市场风险较高，公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点。
• 投资者需充分了解相关风险因素，审慎作出投资决定。

2. 公司业务定位

• 公司聚焦于药物分子砌块行业的横向发展，主要服务于新药研发前端，包括药物靶点发现、苗头化合物筛选、先导化合物发现及优化等环节。
• 公司具备构建超过30万种药物分子砌块的能力，其中现货库超过7万种，处于国内领先水平。

3. 财务表现与经营状况

• 2021年营业收入为60,621.91万元，净利润为9,757.30万元，扣除非经常性损益后的净利润为8,987.85万元。
• 2022年1-3月，营业收入同比增加42.17%，净利润同比增加20.10%，显示公司经营状况良好。
• 公司预计2022年1-6月营业收入为32,400.00万元至39,600.00万元，净利润为5,000.00万元至6,000.00万元，同比增长15.68%-47.69%。

4. 毛利率变动原因

• 综合毛利率持续下降，主要受产品销售量级结构、新收入准则调整及汇率波动等因素影响。
• 未来毛利率可能继续波动，影响公司盈利水平。

5. 存货管理与风险

• 公司存货账面价值较高，2021年末达47,654.55万元，存货种类和数量在国内领先。
• 存货管理内部控制制度较为完善，但若失效可能导致产品竞争力下降及存货减值风险。
• 存货跌价准备计提比例较低，若未来经营状况不及预期，可能影响利润。

6. 境外经营风险

• 公司在美国、德国、印度等地区设有子公司，境外销售收入占比高，2021年达46.11%。
• 2019年境外经销商因销售受管制化学品被处罚，提示公司存在境外运营风险。
• 人民币汇率波动可能引发汇兑损益风险，影响公司经营业绩。

7. 市场拓展与竞争风险

• 下游客户存在对国外品牌如Sigma-Aldrich、TCI等的路径依赖。
• 公司需通过提升现货数量、布局服务中心、优化产品品质、降低价格及打造自主品牌等方式应对竞争。

8. 技术研发与风险

• 公司采用逆合成分析设计法，以偶联、缩合等反应类型和最简化切断原则构建药物分子砌块库。
• 技术研发面临市场热点把握不准、技术优势丧失、技术人员流失及第三方专利侵权等风险。

9. 财务报告审计后情况

• 财务报告审计截止日为2021年12月31日，审计截止日后至招股说明书签署日经营状况良好，无重大变化。
• 公司2022年1-3月财务数据审阅良好，2022年1-6月业绩预告显示收入和利润均有望增长。

关键信息

发行概况

• 股票种类：人民币普通股（A股）
• 发行总股数：不超过1,622.91万股
• 发行后总股本：不超过6,491.6392万股
• 保荐人：海通证券股份有限公司
• 发行方式：向参与网下配售的询价对象配售和网上按市值申购定价发行相结合
• 募集资金用途：药物分子砌块区域中心项目、研发实验室项目及补充流动资金

主要财务数据（2019-2021年）

境外销售情况

• 境外销售收入：2021年为27,945.40万元，占主营业务收入比例46.11%
• 境外经销商违规事件：2019年因销售受管制化学品被处罚，提示公司存在境外销售合规风险

存货情况

• 存货账面价值：2021年末为47,654.55万元，高于同行业公司
• 存货种类：截至2021年末，已储备7.33万种药物分子砌块产品
• 存货跌价准备计提金额：2021年末为1,537.33万元，实际计提比例3.13%

技术研发情况

• 核心技术：包括药物分子砌块研发设计、合成生产、分子结构确证及纯度检测等
• 合成技术：采用“一锅法”、高选择性反应、低污染工艺等，具有较高的经济性和技术先进性

市场拓展挑战

• 客户路径依赖：存在对国外品牌的依赖，需通过提升品牌知名度和市场竞争力来突破
• 产品竞争力：需持续提升现货数量、布局服务中心、优化产品品质及价格策略

风险提示

• 财务风险：毛利率波动、汇兑损益、存货跌价等
• 经营风险：销售增长受新药研发进展影响、存货管理失效
• 技术风险：研发方向判断失误、技术人员流失、第三方专利侵权
• 内控风险：存货管理、销售管理、财务数据准确性等
• 法律风险：境外销售合规、专利侵权、法律纠纷等
• 发行失败风险：市场环境变化、审核不通过等

总结

毕得医药是一家聚焦于药物分子砌块研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为新药研发机构提供结构新颖、功能多样的分子砌块产品。公司具备较强的市场竞争力，但面临较高的经营风险和市场拓展挑战。公司计划通过科创板上市进一步扩大业务规模，但需注意以下风险：

• 科创板市场高风险特性
• 存货管理及跌价准备计提风险
• 境外经营及汇兑损益风险
• 客户路径依赖及品牌建设风险
• 技术研发方向及人才流失风险
• 市场拓展及毛利率波动风险

公司已采取多项措施应对上述风险，包括加强内部控制、提升产品种类与质量、布局全球服务中心及加强品牌建设等，但仍需关注未来市场变化及经营不确定性。