20230723-国联证券-信用利差数据库搭建逻辑_8页

报告分析总结：信用利差数据库搭建逻辑

该报告详细介绍了信用利差数据库的构建方法，旨在为固定收益投资提供数据支持。以下是主要内容：

1. 样本券选取
   样本范围为已发行的全部信用债，剔除标准包括永续债、担保债、主体已违约债券、剩余期限在0.5年以内或10年以上债券。剔除永续债原因是其占比较低且利差波动大；担保债剔除是为了去除外部增信因素；期限牌原因是为了避免债券剩余期限数据异常。数据来源基于Wind，强调可靠性。

2. 信用利差计算方法
   个券利差定义为基础，计算公式为个券收益率减去基准收益率；收益率采用中债估价收益率，基准利率使用同期限国开债收益率，非整数期限通过线性插值法计算以提高精确度。整体信用利差通过样本内个券利差的中位数法计算，避免异常值干扰，确保利差曲线稳定。

3. 数据库内容与呈现
   数据库分为城投债和产业债两部分，数据每周更新。分类标签包括主体评级、隐含评级、剩余期限、是否永续、是否担保、是否含权等基础类别，城投债额外分类债务主体的行政层级和地域，产业债额外分类企业类型。提供了数据库图表示例，用于分析评级、期限、地域分类下的收益率和利差变化，辅助投资决策。

4. 风险提示
   数据提取和更新可能出错，统计口径偏差可能导致错误解读，提醒用户使用时需谨慎。

报告由国联证券分析师王宇鹏撰写，强调数据的静态性和潜在局限性，建议在理解报告前提下参考相关投资报告。