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国金期货沪铝日度报告指出，2025年5月9日沪铝主力合约al2506呈震荡偏强走势，成交量较前日缩量。当日持仓量181,738手，成交量115,651手，涨幅0.54%。

宏观政策方面，国内央行近期推出降息、降准及定向降准等措施以释放流动性，提振经济，市场对后续促消费政策的预期增强。中美经贸高层磋商释放短期缓和信号，缓解出口压力担忧。然而，全球经济衰退担忧仍存，美国非农数据偏强导致美联储政策观望情绪蔓延，叠加印巴地缘冲突风险，避险情绪压制大宗商品价格。

现货市场显示，5月9日华南市场铝价较前一交易日下跌20元/吨，持货商挺价乏力，接货商压价主导，成交回落；华东市场下跌10元/吨，持货商以小升水报价为主，接货商少量采购，整体成交一般。

供需层面，国内电解铝运行产能维持历史高位，5月开工率约95%，接近4500万吨产能上限，新增产能释放受限。需求端，房地产表现疲软，但汽车轻量化、包装及电子电器需求稳定。美国关税政策冲击逐步显现，铝材出口订单有所收缩。

技术指标分析显示，持仓量减少，成交量显著缩量，市场观望情绪浓厚。MACD指标表明短期空头动能延续，但BOLL下轨提供支撑。

综合判断，国内宏观政策托底与需求淡季预期存在博弈，库存处于低位但去库动力不足，铝价或维持区间震荡。未来需重点关注中美贸易谈判进展及5月下游补库的持续性。

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