20250826-东吴证券-2025中报点评_2025H1公司业绩稳健增长_重点推广新能源与无人驾驶领域产品_3页_473kb

同力股份（834599）2025中报点评总结

业绩分析

2025年1月1日至2025年6月30日期间，公司实现营业收入31.69亿元，同比增长12.69%；归母净利润3.21亿元，同比增长8.25%；扣非归母净利润3.18亿元，同比增长10.09%。在单季度层面，2024年Q2至2025年Q2期间，营收环比上升6.3%，净利润环比下降28.55%。

产品战略

公司重点推广新能源车型和无人驾驶领域产品：

• 新能源方面：受更新需求与环保政策推动，新能源车型销售持续高增长，公司早期布局优势显著。
• 无人驾驶领域：已确与易控智驾等企业合作，目前已有52辆纯电动无人驾驶矿卡投入新疆红沙泉煤矿实际测试运行。

产业链能力

公司具有以下优势：

• 工艺管理、关键零部件制造、整机装配、检测试验四大核心能力领先。
• 研发投入持续增长，截至2025E，研发费率提高到1.06亿元（同比增长42.67%），巩固行业竞争力。
• 生产效率提升：更短新能源交付期实现柔性批量定制。

财务前景

• 短期目标：预计2025年营收6,905亿元，归母净利润9.55亿元；2027年预计归母净利润12.27亿元。
• 估值预期：2025/2026/2027年动态市盈率区间预计分别为9.66-8.65倍。

投资建议

维持“买入”评级，未来成长性看好新能源与自动化系统方向。

风险提示

• 国际贸易风险
• 宏观经济波动
• 行业竞争加剧