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晨会集萃总结

核心内容概述

本报告为天风证券研究所发布的晨会集萃，涵盖多个行业的重点推荐、买方观点、晨会焦点、评级调整、市场数据、行业分析及投资建议等内容。整体上，市场情绪偏向乐观，部分行业如基础化工、医药生物、汽车等表现出较强的上涨动力和增长潜力。

重点推荐

• 扬农化工：受益于孟山都转基因作物推广超预期，麦草畏需求持续增长。预计2017-2019年净利润分别为6.1/8.5/9.7亿元，对应EPS为1.99/2.75/3.12元，现价对应2017年PE为20X。公司采用二氯苯工艺，原料供应充足，具有全产业链优势。目标价51.0元，对应26倍PE，维持“买入”评级。
• 吉利汽车：9月销量创历史新高，博越表现突出。预计2017-2018年净利分别增长83%、46%，达到94亿元、137亿元，EPS分别为1.23港元、1.80港元，对应PE为22X、15X。公司计划在2017-2018年推出8款新车，成长性突出，维持“买入”评级。
• 白云机场：虽然出境免税招商未达预期，但公司作为我国三大国际枢纽之一，航线结构及旅客消费力将长期优化。预计2017-2019年收入增速分别为7.7%、28.7%、9.7%，归母净利分别为15.0亿、15.3亿、16.6亿，维持目标价16元，对应PE分别为17.2倍、21.6倍、20倍。
• 医药生物：建议提高配置高景气度赛道龙头，关注OTC、原料药、器械板块及专科医疗服务龙头。核心逻辑包括消费升级、政策推动、环保压力及医药工业景气度回升。重点推荐如花园生物、康恩贝等公司，维持“强于大市”评级。
• 其他推荐：天风证券10月金股推荐包括西藏珠峰、山鹰纸业、苏宁云商、海信电器等，部分股票被推荐为“买入”或“强于大市”。

买方观点

• 市场整体维持看多方向，节前定向降准对市场情绪有提振作用，但对流动性影响有限。
• 临近10月中下旬，股市稳定是市场一致预期，但未来市场走势仍不确定。
• PMI创12年以来新高，出口持续向好，周期品行情尚未结束，重点关注受益限产涨价和出口的化工品种。

晨会焦点

• 交运：白云机场的免税招商未达预期，但其商业价值仍被看好，预计2017-2019年收入增速分别为7.7%、28.7%、9.7%。
• 医药：消费升级和政策推动下，医药板块强者恒强，推荐OTC、原料药、器械及专科医疗服务龙头。
• 汽车：吉利汽车9月销量创新高，预计全年销量达116万辆，同比增长52%。公司计划推出多款新车，提升产品力和品牌力。

市场数据与宏观数据

• 市场指数：上证综指、沪深300、中证500、中小盘指、创业板指均上涨，国债指数微涨。
• 宏观数据：2017年7月和8月工业增速分别为6.4%和6.0%，出口增速分别为7.2%和5.5%，进口增速分别为11.0%和13.3%。
• 主要商品：部分商品如黄金、铝、铜等上涨，而大豆、天然橡胶等下跌。
• 外汇：美元指数和美元-人民币汇率微跌，欧元-美元汇率微跌，英镑-美元汇率微涨。

评级调整

• 长电科技：首次上调为“买入”，预计2017-2019年EPS分别为0.33/0.72/1.20元，目标价20.6元。
• 其他股票：如精锻科技、克来机电、吉利汽车、白云机场、扬农化工等均被推荐为“买入”或“强于大市”。

行业分析与投资建议

基础化工

• 扬农化工受益于麦草畏需求增长，预计2020年需求量将达7.04万吨，拥有广阔市场空间。
• 公司采用二氯苯工艺，原料供应充足，具有显著的全产业链优势。

汽车

• 吉利汽车9月销量创新高，预计全年销量达116万辆，同比增长52%。公司计划推出多款新车，提升产品力和品牌力。
• 公司已并购宝腾及路特斯，推动其国际化发展。

医药生物

• 政策和消费升级推动医药板块景气度提升，建议配置估值相对合理的白马和成长股。
• 重点关注“良药、分诊、妇婴”三大方向，推荐如康恩贝、花园生物、奥佳华等。

商业贸易

• 消费升级贯穿2017年十一黄金周，全国零售和餐饮企业销售额增长10.3%。
• 旅游市场消费升级明显，自驾游、自助游比例上升，出境游增长显著。

金融工程

• 股指期货方面，沪深300、上证50、中证500均上涨，基差波动较小，建议关注下季合约（IF1803）。
• 股票期权方面，波动率指数下降，50ETF小幅上涨，市场情绪相对稳定。

风险提示

• 各行业存在市场震荡、业绩不及预期、政策变化、汇率波动、竞争加剧等风险。
• 需关注宏观经济走势、行业竞争格局、政策变动及原材料价格波动等。

新股信息

• 10月10日至13日有多只新股发行，包括晶华新材、风语筑、德生科技、华森制药、金鸿顺等。
• 发行市盈率普遍较高，部分新股尚未公布发行价格。

研究团队信息

天风证券各研究团队包括宏观、行业、策略、金融工程等，分析师均具备相关资质，为市场提供专业分析和投资建议。

总结

• 市场整体看多，重点推荐基础化工、医药生物、汽车等板块。
• 各行业均表现出一定的增长潜力，如扬农化工、吉利汽车、白云机场等。
• 投资建议强调关注业绩弹性、政策利好及消费升级带来的增长机会。
• 风险提示包括市场波动、政策变化、行业竞争及宏观经济因素等。