20180926-基业常青经济研究院-LED系列报告一_显示专题-行业迈入成熟阶段_一体化整合和特色化竞争打开成长空间_15页_1023kb

LED行业深度研究报告总结

核心内容概述

本报告由基业常青经济研究院发布，聚焦LED行业的发展现状、竞争格局、未来趋势及投资策略。报告指出，LED行业已进入成熟阶段，随着Mini-LED、Micro-LED等新技术的出现，行业仍存在增量市场机会。同时，行业集中度提升，一体化整合与特色化竞争成为主要发展趋势。报告重点推荐了联诚发和晶台股份两家公司。

主要观点

1. 行业现状：需求放缓但技术驱动增长

• 下游需求：LED行业整体增速放缓，但Mini-LED、Micro-LED等新技术带来新的市场机会。
• 市场规模：2017年国内LED显示行业产值达420亿元，预计2020年将增长至577亿元。
• 技术进步：小间距LED成本下降，逐步从专业市场向商用市场扩展；Micro-LED在解析度、功耗、稳定性等方面优于OLED和LCD，未来有望成为主流显示技术。

2. 竞争格局：上游集中度提升，下游整合加速

• 上游芯片：行业头部效应显著，2018年国内前六大厂商占据60%以上产能，预计未来两年芯片价格将承压。
• 封装领域：呈现“一超多强”格局，木林森等企业占据主导地位，其他企业通过差异化策略寻求市场突破。
• 下游应用：LED显示应用多样化，广告、体育场馆、舞台演艺等为主要领域，上市公司通过整合实现规模效应，2017年六家LED显示上市公司产值占比达39.73%。

3. 发展趋势：一体化整合与特色化竞争并行

• 一体化整合：上市公司通过横向并购海外渠道、小间距产品，纵向拓展文化旅游产业，以及跨界布局VR/AR等新兴领域，增强市场竞争力。
• 特色化竞争：非上市公司通过深耕细分市场、提升技术与定制化服务能力，形成差异化竞争优势，适应存量市场竞争。

关键信息

1. 市场规模预测

• 2020年LED显示行业产值规模：预计达到577亿元，未来三年增速维持在10%以上。
• Mini-LED市场规模：预计2020年全球市场规模达37.8亿元，2021年有望增长至50亿元。
• Micro-LED技术优势：在解析度、功耗、稳定性等方面优于传统显示技术，未来市场潜力巨大。

2. 成本与技术驱动

• 成本下降：小间距LED灯珠成本占比达70%，成本下降推动其向商用市场扩展。
• 技术瓶颈：Micro-LED面临微编制程与巨量转移等技术难点，目前仍处于研发与试生产阶段。

3. 企业竞争策略

• 上市公司整合：通过并购扩大市场份额，提升产业链控制力。
• 非上市公司路径：聚焦细分市场，提升技术、渠道与定制化服务能力。

投资策略推荐

推荐公司

投资方向

• 并购价值：具备核心壁垒、与上市公司协同性强的企业具备并购潜力。
• 特色化竞争：技术、渠道、定制化服务能力突出的企业在竞争中更具优势。

风险提示

1. 技术研发不及预期：Mini-LED、Micro-LED等新技术仍处于研发与试产阶段，存在技术突破缓慢、商业化进程不及预期的风险。
2. 产能扩张过快：2018-2019年LED上游芯片与封装企业产能扩张，可能对产品价格造成冲击。
3. 下游需求增长不及预期：AR/VR、夜游经济等新兴需求受宏观经济影响可能存在增长不及预期的风险。

行业投资评级

免责条款

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资决策依据。
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总结

LED行业已进入成熟阶段，但通过Mini-LED、Micro-LED等新技术仍可挖掘增量市场。上游芯片和封装集中度提升，下游应用不断扩展，一体化整合与特色化竞争成为主要发展方向。投资方面，推荐具备并购价值或特色化竞争优势的企业，如联诚发与晶台股份。同时需警惕技术研发、产能扩张及下游需求不及预期等风险。