20260427-山西证券-煤炭行业周报_煤炭价格有望持续上行_17页_1mb

报告摘要

本行业周报分析了2026年4月20日至26日期间煤炭行业的市场表现、供需动态、价格走势及投资建议。报告指出，煤炭价格有望持续上行，主要受中东局势紧张、大秦线集中检修、国际煤价攀升等因素影响。同时，下游需求如化工、钢厂等行业持续释放，为煤价上涨提供支撑。

动力煤市场
- 供应趋于稳定，价格偏强运行。
- 环渤海动力煤现货参考价为777元/吨，环比上涨0.65%；秦皇岛港动力煤平仓价为779元/吨，环比上涨1.3%。
- 环渤海九港煤炭库存降至2424万吨，环比下降9.3%。
冶金煤市场
- 供需双强，节前存在补库预期。
- 京唐港主焦煤库提价1690元/吨，周持平；日照港喷吹煤价格1085元/吨，环比上涨1.12%。
- 国内独立焦化厂和样本钢厂炼焦煤库存分别上涨2.74%和0.1%，喷吹煤库存上涨2.13%。
- 炼焦煤和喷吹煤库存可用天数有所变化，反映市场供需动态。
焦钢产业链
- 钢厂高炉开工率83.03%，环比下降0.23个百分点。
- 独立焦化厂焦炉开工率74.5%，环比上升0.83个百分点。
- 螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存数据变化，反映下游需求情况。
煤炭运输
- 沿海煤炭运价指数和国际煤炭海运费均有所波动，反映运输成本变化。
- 环渤海四港货船比历年比较，显示运输压力有所缓解。
煤炭相关期货
- 焦煤、焦炭期货价格波动，反映市场预期和供需变化。
- 螺纹钢和铁矿石期货价格也有所变动，与煤炭行业存在联动效应。
板块行情回顾
- 煤炭板块整体表现优于大盘，年初至今涨幅达19.50%。
- 煤炭开采洗选板块涨幅较高，煤化工板块表现相对疲软。

投资建议
- 兖矿能源：因海外产能布局，最受益于国际煤价上涨。
- 中煤能源：与煤化工高度关联，具备增长潜力。
- 淮北矿业、晋控煤业、华阳股份、山煤国际、新集能源、陕西煤业、潞安环能、山西焦煤、兰花科创：涉及能源安全及国内需求，具备较强配置价值。
风险提示
- 反内卷政策效果温和，可能影响行业增长。
- 需求大幅回落或进口煤增加，可能对国内煤价形成压力。

公司评级：
- 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
- 增持：预计涨幅介于5%-15%之间
- 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间
- 减持：预计涨幅介于-5%-15%之间
- 卖出：预计涨幅落后相对基准指数15%以上
行业评级：
- 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
- 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间
- 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数10%以上
风险评级：
- A：预计波动率小于等于相对基准指数
- B：预计波动率大于相对基准指数

重点推荐：
- 【兖矿能源】：受益于海外产能布局，煤价上涨预期明确。
- 【中煤能源】：与煤化工高度关联，具备增长潜力。
- 【淮北矿业、晋控煤业、华阳股份、山煤国际、新集能源、陕西煤业、潞安环能、山西焦煤、兰花科创】：涉及能源安全及国内需求，具备较强配置价值。
关注标的：
- 【山西焦化】：业绩稳健，具备一定增长空间。
- 【盘江股份】：业绩表现良好，具备一定投资价值。
- 【永泰能源】：经营稳定，重点项目推进顺利。