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贵金属周报总结

核心内容概述

本报告发布于2021年8月22日，由研究员万一菁撰写，主要分析了贵金属市场近期走势及未来影响因素。报告指出，贵金属市场本周在压力位附近震荡，未能有效突破，整体表现偏弱。同时，报告强调下周将有多项重要经济数据发布以及杰克逊霍尔全球央行年会召开，这些事件对贵金属价格将产生重大影响。

主要观点

1. 贵金属走势分析

• 黄金：本周黄金价格回升至压力位附近，但未能突破，最终回落。SPDR黄金ETF持仓持续下跌，8月以来跌幅约为1.6%，表明市场对黄金未来走势不乐观。
• 白银：SLV白银ETF持仓整体回落，但月中出现反弹，表现优于黄金。
• 金银比：由于避险情绪回升，黄金走势强于白银，金银比继续小幅回升。

2. 投资者情绪与持仓变化

• CFTC数据显示，黄金和白银的投机性净多头持仓均有所回落，显示市场观望情绪浓厚。

关键信息

1. 下周重点关注数据

2. 影响因素分析

通胀预期与实际收益率

• 本周十年期盈亏平衡通胀率回落，表明市场对通胀预期减弱。
• 虽然美国十年期国债收益率有所下降，但通胀预期回落速度更快，导致实际收益率小幅回升。
• 实际收益率的上升对贵金属价格形成压力，美元指数因此走强，贵金属承压。

外围疫情对经济的影响

• 美国德尔塔变种病毒导致新增病例激增，尤其在南方地区。
• 疫情恶化可能影响美国经济复苏进程，特别是就业市场的修复。
• 阿富汗局势变化也提升了市场避险情绪，对黄金形成支撑。

未来展望

• 下周将公布多项关键数据，同时杰克逊霍尔全球央行年会召开，美联储主席鲍威尔的讲话将对市场预期产生重大影响。
• 若数据表现强劲且鲍威尔讲话偏鹰派，贵金属可能继续承压，甚至跌至前期低点。
• 若市场对缩减购债的预期减弱，贵金属或有反弹机会。
• 但考虑到年内缩减购债的可能性较高，整体仍维持震荡偏空的判断，每次反弹可能是较好的布空时机。

作者承诺与免责声明

• 研究员万一菁具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。
• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。
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