教育行业2021年投资策略：关注景气赛道：职业教育、K12培训_27页_1mb

报告摘要

教育行业2021年投资策略总结

核心内容

2021年教育行业投资策略聚焦于职业教育、K12培训和在线教育三大领域。整体行业评级为中性，但部分细分领域表现良好，特别是职业教育和K12培训市场。

主要观点

教育行业回顾
- A股：2020年教育行业受疫情影响逐渐恢复，职业教育和K12培训表现较好，A股教育板块整体涨幅为44.6%，高于沪深300的26.7%。中公教育涨幅最大，达到98.14%。
- 港股：民办学校受疫情影响较小，业绩表现较好，而K12和职业技能培训机构受冲击较大。民办学校上市公司如嘉宏教育、天立教育涨幅居前。
- 美股：在线教育公司表现突出，营业收入和股价涨幅较大，如跟谁学和网易有道。K12在线教育机构好未来（TAL.N）表现稳定。
职业教育发展趋势
- 高校毕业生人数逐年增加，2020年达874万人，2021年预计达909万人，加剧就业压力。
- 研究生扩招空间较大，2021年考研报名人数达377万人，同比增长10.6%。
- 教师资格证报考人数持续增长，2020年预计达1000万人，同比增长13.6%。
- 公务员及事业单位招录人数增长，2020年国家公务员拟招录人数达2.41万人，同比增长66%。
- 职业教育市场规模预计在2020年超过4191亿元，其中公务员招录培训市场集中度较高，中公教育为龙头。
K12培训与在线教育发展
- 在线教育在疫情期间快速发展，K12在线教育市场规模2020年达1266亿元，同比增长81%。
- OMO（Online Merge Offline）模式将成为K12培训主流，结合线上与线下优势，提升用户体验与教学效果。
- 好未来（TAL.N）作为K12培训龙头，其在线教育业务表现良好，值得重点关注。

关键信息

职业教育市场

市场规模：预计2020年非学历职业教育市场规模达4191亿元，2017-2022年复合增长率6.3%。
细分赛道：包括职业技能教育、职业考试培训、公务员及事业单位招录培训等，其中公务员招录培训市场集中度较高。
公司表现：中公教育为职业教育龙头，2019年营业收入同比增长46.8%，归母净利润同比增长56.5%；2020年三季度业绩同比大幅增长，预计未来5-10年仍将处于中高速发展期。