2017-地方国企参与PPP项目大调查_48页-11mb

地方国企参与PPP项目大调查总结

核心内容概览

本报告由明树数据提供，分析了2014年以来地方国有企业在PPP市场中的表现、特征、竞争方式及政策建议。地方国企与央企、民营企业共同构成了中国PPP市场的主力军，其市场份额持续增长。

主要观点

• 市场表现：截至2017年11月，地方国企中标PPP项目1428个，占市场总成交个数的25.34%，中标规模累计达21617.11亿元，占市场总规模的26%。整体来看，地方国企在PPP市场的中标规模和项目个数占比均呈上升趋势。
• 区域分布：地方国企在西部地区投资规模最大，占其累计投资规模的41%。新疆、北京、贵州、云南、西藏等地地方国企中标规模占比下降明显。
• 行业分布：地方国企中标规模最大的行业为交通运输、市政工程和生态建设与环境保护。在运营属性较强的行业如城镇综合开发、文化旅游、能源、农业、养老、体育等领域，地方国企表现较弱。
• 项目特征：地方国企牵头或单独中标的项目平均规模为15.9亿元，期限多在20年以下，项目执行效率较高，SPV成立比例达55%。其更倾向于政府付费和可行性缺口补助的项目。
• 竞争方式：地方国企在跨区域投资方面存在严重两极分化，部分企业完全局限于本省市场，而部分大型国企则广泛参与跨区域项目。同时，地方国企依赖上级增资增强投资能力，但存在“信用混淆”风险。

关键信息

1. 地方国企的基本情况

• 注册地区域分布：地方国企注册地分布广泛，覆盖全国33个省市自治区，其中新疆是来源最多的省份，共86家。
• 上市与否：96%的地方国企为非上市企业，上市企业仅占4%。
• 行业背景：建筑承包商背景的地方国企数量最多，占地方国企总数的53%，其次为材料设备供应商、其他类型投资机构和综合环境服务商。

2. 地方国企的市场份额变动趋势

• 规模占比：2015年12月至今，地方国企在15个省市自治区中标项目规模占比增长超过5%，其中吉林、甘肃、江西、宁夏增长幅度较大，均超过30%。西藏、云南、贵州、北京、新疆等地下降超过10%。
• 个数占比：地方国企在20个省市自治区中标项目个数占比上升，海南、青海和天津保持不变，西藏、贵州、重庆等地下降超过5%。

3. 地方国企中标项目的基本特征

• 平均规模：地方国企中标项目平均规模为15.9亿元，占市场总成交规模的26%。
• 项目期限：地方国企更偏好实施期限在20年以下的项目，占样本总数的57.35%。
• 区域分布：地方国企在西部地区投资规模最大，占其累计投资规模的41%。
• 层级偏好：地方国企更倾向于参与县、区级项目，占中标项目总数的65%。
• 付费类型：政府付费和可行性缺口补助是地方国企中标项目的主要付费方式，分别占48%和38%。
• 项目类型：交通运输类项目规模最大，占地方国企中标总规模的41.73%；市政工程类项目其次，占28.77%。
• 执行效率：地方国企的项目执行效率高于市场平均水平，SPV成立率为55%。
• 联合体情况：大部分地方国企倾向于单体参与竞争，仅136家地方国企参与跨区域投资，占地方国企总数的21.5%。
• 回报率：地方国企项目的平均投资回报率高于市场平均水平。

4. 地方国企的竞争方式

• 跨区域竞争能力两极分化：451家地方国企完全局限于本省市场，占地方国企总数的71.4%；136家地方国企参与跨区域投资，占地方国企总数的21.5%。
• 依托上级增资：2014年至2017年11月，地方国企累计增资4164.7亿元，其中建筑承包商背景企业获得增资最多，共1424.2亿元。
• 偏好政府付费和弱运营项目：地方国企更倾向于参与政府付费和可行性缺口补助的项目，运营属性较强的行业如城镇综合开发、文化旅游等则表现较弱。

5. 政策建议

• 建立合作与风险边界：建议明确地方国企与地方政府之间的合作和风险边界，避免非正式协商带来的合同执行和绩效考核模糊化。
• 防范财务风险：地方国企在注册地范围内实施项目时，应避免名股实债和表外资产的模式，防止“信用混淆”风险。
• 加强中长期运营维护能力：地方国企应提升其在PPP项目中的中长期运营维护能力，逐步减少对政府付费的依赖，增强经营性收入的开发能力。

结论

地方国企在PPP市场中扮演了重要角色，其市场份额持续上升，但存在跨区域竞争能力不均、偏好政府付费和运营属性较弱的项目等问题。建议加强地方国企在PPP项目中的透明度和规范性，提升其运营能力，以实现PPP模式的治理能力提升和市场透明化。