20230914-华泰期货-PX专题_PX海外供应格局及中国PX进口情况_12页_1mb

PX全球供应格局分析

全球产能分布

• 全球PX总产能约8745万吨/年。
• 中国产能4367万吨/年，占全球50%，是全球最大生产地区。
• 韩国产能973万吨/年，占比11%，为第二大供应国，主要出口中国。
• 其他主要供应国：印度（7%）、东南亚（14%）、中东（15%）等，但规模较小。

中国PX进口格局

• 2022年至今，中国PX进口占总供应的27%，其中：
  • 49%进口自韩国（受韩国检修影响显著）
  • 15%自日本
  • 7%自中国台湾

供应链与价格机制

• ACP机制（亚洲合同价格）：由日韩台供应商和用户协商，自2019年起成交大幅减少，原因是国内PX产能扩张提升自给率。
• 当前结算多依赖资讯平台均价（普氏、阿格斯等）。

动态因素

• 进口季节性波动：中国PX进口量受韩国和文莱检修及全球调油需求变化影响，尤其东北亚检修与进口量有1个月领先关系。
• 美国调油需求：美国汽油补库和芳烃价差变化可能影响韩国PX出口至中国的量级。

展望

• 中国PX国产化进程加速，进口同比增速持续下滑，短期内对进口依赖度将进一步下降。