20241030-国盛证券-五洲新春-603667.SH-季报点评_Q3业绩承压_静待产品扩张释放利润_3页_744kb

五洲新春（603667SH）Q3业绩总结

五洲新春发布了2024年第三季度报告，受国际宏观环境不利影响，公司营收和净利润大幅下降。2024年第三季度营收为72.1亿元，同比下降788%；归母净利润为0.23亿元，同比下降4162%。主要原因是境外子公司经营业绩未达预期目标。

尽管业绩承压，公司通过产品结构优化和成本控制，毛利率从2023年前三季度的15.84%提升至2024年前三季度的17.20%，显示管理成效。业务方面，公司在新能源汽车轴承和机器人轴承领域取得突破，成功开发全系列轴承产品并扩大产能，满足国内外需求；丝杠产品布局加速，已实现小批量销售。

未来，随着全球经济复苏和市场回暖，公司有望受益于汽车和机器人行业发展，带来增长机会。我们下调了盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为3272亿元、4075亿元、4706亿元；归母净利润分别为141亿元、204亿元、242亿元，对应PE分别为471倍、326倍、275倍。维持“买入”评级，但需警惕新能源汽车销量、风电装机量和机器人产业链国产化不及预期的风险。