20180618-辉立证券-Surge_in_TDVL_issued_portends_a_Taxi_revival_6页_486kb
报告摘要
文档总结：辉立证券集团对陆路运输行业的分析
核心内容
辉立证券集团（Phillip Securities Group）发布了一份关于新加坡陆路运输行业（特别是出租车行业）的分析报告，重点讨论了出租车驾驶员职业资格证（TDVL）发行量的显著增长及其对行业的影响。报告同时对ComfortDelGro公司进行了投资评级，并提供了相关数据与图表支持分析。
主要观点
- TDVL发行量激增：2018年4月，TDVL的发行量达到410个，较2017年同期增长273%。4月累计发行量（4M-18）同比增长114.4%，创下了自2016年以来的新高。
- 行业结构调整：出租车行业正经历积极的结构调整，随着Uber等竞争者的退出，行业前景有所改善。
- 私家车司机转向出租车：部分私家车司机可能因Grab减少司机激励而转向出租车行业，这可能解释了TDVL发行量的上升。
- 持证司机数量下降：尽管TDVL发行量增加，但有效持证司机数量仍出现下降，主要由于自然淘汰（如执照过期）。截至2018年4月，有效持证司机数量为95,895，较2017年底减少190人（-0.2%）。
- 行业前景展望：若每月维持约400个TDVL的发行量，有望逆转持证司机数量的下降趋势，实现行业增长。
关键信息
数据点
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TDVL发行量：
- 2018年4月：410个（较2017年同期增长273%）
- 2018年1-4月累计：1,368个（同比增长114.4%）
- 2017年4月：638个
- 2016年4月：399个
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有效TDVL持证人数：
- 2018年4月：95,895人
- 2017年12月：96,085人
- 2018年累计下降：190人（-0.2%）
投资评级
- 陆路运输行业：维持Overweight（超配）评级，基于行业重组和出租车行业最坏时期已过。
- ComfortDelGro：维持Accumulate（收集）评级，目标价为**$2.69**，未发生变化。
评级系统
辉立证券采用以下评级系统：
| 总回报率 | 推荐 | 评级 | 备注 |
|---|---|---|---|
| > +20% | Buy | 1 | 当前价格有超过20%的上涨空间 |
| +5% 到 +20% | Accumulate | 2 | 当前价格有5%到20%的上涨空间 |
| -5% 到 +5% | Neutral | 3 | 价格在当前价格±5%范围内波动 |
| -5% 到 -20% | Reduce | 4 | 当前价格有5%到20%的下跌空间 |
| < -20% | Sell | 5 | 当前价格有超过20%的下跌空间 |
辉立证券的分析师认为，除定量数据外，还会考虑定性因素（如风险回报率、市场情绪、股价上涨速度、价格催化剂等）来制定最终的投资建议。
图表说明
- 图1：展示了2018年4月TDVL发行数据，以及与2017年同期的对比。
- 图2：显示了截至2018年4月的TDVL发行量月度趋势。
- 图3：展示了截至2018年4月的TDVL持证人数月度趋势。
- 图4：显示了ComfortDelGro与STI（海峡时报指数）的对比表现。
联系信息
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范 Guohe（Research Analyst）
- 电话：(86) 2151699400-110
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一般免责声明
- 本报告由辉立证券（香港）有限公司（PSHK）发布，该公司在新加坡、马来西亚、印尼、泰国、中国、法国、美国和英国等地区设有分支机构。
- 报告内容基于分析师认为准确的信息，不构成投资建议。
- 投资涉及风险，具体产品风险请参阅辉立证券的风险披露声明（www.phillip.com.hk）。
投资分析师
- Richard Leow, CFA, CFTe, FRM
- 电话：+65 6212 1848
- 邮箱：richardleowwt@phillip.com.sg
发布时间
- 发布日期：2018年6月18日
- 发布机构：StocksBnB.com
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