20260705-创元期货-股指周报_外围流动性预期边际改善_A股步入业绩窗口期_14页_1mb

A股与全球市场周报总结（2026.6.29-2026.7.5）

核心内容概述

本报告分析了2026年6月29日至7月5日期间，全球及A股市场的宏观数据、事件影响以及投资观点。整体来看，全球流动性预期有所改善，A股进入业绩披露窗口期，科技行业仍是当前最确定性的投资方向。

主要观点与关键信息

一、全球市场动态

• 美国非农数据走弱：6月非农就业数据仅为5.7万人，远低于预期和前值，4-5月新增就业数据也被下修，表明美国劳动力市场疲软，降低了市场对美联储加息的预期。
• 制造业PMI偏弱：6月ISM制造业PMI降至53.3，Markit制造业PMI下修至53.9，显示制造业扩张动能减弱。
• 美联储释放鹰派信号：尽管通胀风险下降，但部分官员仍坚持利率前瞻指引不再提供，且表示可能需要加息以抑制通胀。
• 美伊会谈积极：美伊在多哈进行间接会谈，取得积极进展，但美国对黎巴嫩的军事打击导致国际油价继续下跌。
• 全球流动性预期边际改善：尽管美联储尚未转向宽松，但整体市场流动性预期有所回升。

二、A股市场表现

• 市场走势：上周A股呈现先扬后抑的态势，全周日均成交额下降，交投活跃度小幅回落。
• 科技板块波动：受Meta出租算力影响，科技板块出现调整，市场风格趋于平衡。
• 外需与内需分化：国内经济基本面修复偏弱，外需强劲，内需不足，出口高增，社零与固投回落。
• 中报披露窗口期来临：7月15日前十A股中报业绩预告将陆续披露，7月下旬美国股市也将进入财报披露期，政治局会议将在月底召开，业绩与政策将成为7月A股的主要驱动因素。
• 科技仍是主线：尽管有板块轮动，但科技行业仍围绕AI产业趋势展开，是当前最确定性的投资方向。

三、国内宏观数据与政策

• 制造业PMI回升：6月制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间，生产、新订单和新出口订单指数均有所上升。
• 交易规则调整：沪深北交易所新版交易规则将于7月6日起施行，包括盘后固定价格交易机制扩围、ST股票涨跌幅限制调整、基金收盘交易机制优化等。
• 央行操作：央行将于7月6日开展10000亿元买断式逆回购操作，以稳定市场流动性。

四、市场展望

• 短期走势：市场短期预计震荡，科技板块在调整后可能带来更多机会。
• 关注重点：
  • 外围美股科技市场走势及AI对经济的拉动作用；
  • 美联储货币政策变化；
  • A股中报业绩预告；
  • 中国政治局会议政策动向；
  • 科技与周期行业表现，尤其是AI相关产业链及有色、化工等核心资源板块。

附：图表说明

• 图1：工业增加值
• 图2：三驾马车（可能指经济三驾马车，如消费、投资、出口）
• 图3：固定资产投资
• 图4：30大中城市商品房成交面积
• 图5：宏观经济景气指数
• 图6：官方PMI
• 图7：CPI
• 图8：PPI
• 图9：M1和M2同比增速
• 图10：社融增速
• 图11：融增量结构
• 图12：人民币贷款增量和结构
• 图13：本周主要指数涨跌幅
• 图14：本周风格指数涨跌幅
• 图15：重要指数估值
• 图16：申万一级行业涨跌幅
• 图17：申万估值
• 图18：市场周日均成交量
• 图19：市场周日均换手率
• 图20：两市上涨下跌股票数
• 图21：指数成交额变化（亿元）
• 图23：两融余额
• 图24：两融交易净买额及占A股成交额比例
• 图25：央行公开市场操作（亿元）
• 图26：Shibor利率水平

报告团队信息

• 股指研究员：刘钇含，专注于股指期货研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判。
• 国债期货研究员：金芸立，专注宏观与利率债研究。
• 贵金属研究员：何燚，聚焦宏观与贵金属行情逻辑。
• 集运研究员：崔宇昂，专注集运上下游产业链基本面分析。
• 有色金属研究员：李玉芬、吴开来、余烁，分别专注于铝、铅锌、锂资源与新能源产业链分析。
• 黑色建材研究员：陶锐、韩涵、安帅澎，分别研究黑色建材产业链、纯碱玻璃、钢材上下游。
• 能源化工研究员：高赵、白虎、常城、杨依纯、母贵煜，研究原油、化工品、PX-PTA、硅铁锰硅、甲醇与尿素等产业链。
• 农副产品研究员：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿，研究油脂、玉米、生猪、大豆、原木与纸浆等产业链。

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