深度报告-20240201-德邦证券-交通运输行业深度_低空经济发展提速_eVTOL开启低空交通革命_34页_2mb

低空经济发展提速与eVTOL分析

政策助推发展

• 中央连续出台政策支持低空经济，首次写入国家规划（2021年《国家综合立体交通网规划纲要》）。
• 地方政府广泛参与，24个省的政府工作报告提及“低空经济”。
• 2023年《国家空域基础分类方法》明确空域划分类别，支持eVTOL商业化。

eVTOL为低空经济载体

• 定义与构型：依靠电力实现垂直起降，包括多旋翼、复合翼及矢量推进型。
  • 多旋翼：成本低，适合短途；续航和载重弱。
  • 复合翼：速度快，但效率不如矢量型。
  • 矢量推进型：灵活，适应复杂环境，但技术复杂度高。
• 适航取证：商业运营需型号合格证（TC）、生产许可证（PC）、运行许可证（AC），全球首架获TC的eVTOL为亿航EH216-S。
• 电池约束：能量密度、发热率限制续航能力，构型设计影响运用范围。

市场空间与应用场景

• 全球市场规模：2030年预计200亿至234亿美元，中国市场中性情境下2030 年有望达到500亿元人民币。
• 应用领域：TOB/G（工业巡检、急诊转运）和TOC（空中交通），初期以城市场合为试点，潜力巨大。
• 竞争优势：部分场景耗时比出租车快数十倍，成本更低，且载客量与现有公交系统存在互补空间。

产业链公司梳理

• 电池供应商：宁德时代、孚能科技等投入高密度电池研发。
• 主机厂：
  • 亿航智能：全球首架上市eVTOL企业，EH216-S获全球首张TC。
  • 峰飞：盛世龙刷新航程记录。
  • 沃飞长空（吉利集团）：eVTOL加合作模式，已获AFRA 100架订单。
  • 万丰奥威：钻石飞机订单饱满，电动飞机EDA40已首飞，eVTOL已布局。

风险提示

• 政策执行偏差、技术突破延迟、商业化进程低于预期。