20211024-安信证券-机械一周解一惑（23）_风电高空升降设备投资机会_10页_1mb

风电高空升降设备投资机会总结

核心内容

本报告聚焦于“风电高空升降设备”投资机会，分析了该领域的市场前景、产品类型、行业趋势及投资建议。报告指出，随着“双碳战略”推动风电行业持续发展，以及风机大型化趋势的加快，风电高空安全作业设备需求将显著增长，市场空间广阔。同时，国产设备厂商在技术、成本和市场响应方面具备较强竞争力，有望在全球市场中占据更大份额。

主要观点

• 风电行业高景气：受“十四五”规划及政策推动，中国风电新增装机量持续增长，2021年上半年新增装机量达71.7GW，创历史新高。全球风电装机量亦保持稳定增长趋势。
• 高空安全设备需求提升：随着风机塔筒高度增加及运维安全要求提高，免爬器、助爬器、升降机等高空安全设备的渗透率持续上升，预计未来升降机将逐步替代免爬器和助爬器。
• 国产替代趋势明显：国内风电高空安全设备行业已形成以中际联合等为代表的少数具备较强研发实力和市场竞争力的企业，占据国内主要市场份额，未来有望出口海外，提升全球影响力。
• 投资机会突出：风电高空升降设备市场空间预计在2025年达到9.36亿元（国内）和16.77亿元（全球），行业增长潜力大。建议关注“专精特新”条线中具有稀缺性优势的企业，给予“稀缺性溢价”。

关键信息

本周推荐组合

• 国茂股份
• 景津环保
• 迈为股份
• 中际联合
• 利元亨

上周组合表现

• 周涨跌幅：+2.28%
• 机械设备申万指数周涨跌幅：+0.24%
• 组合跑赢设备指数
• 组合累计收益率：26.83%
• 跑赢沪深300指数29.00pct
• 跑赢申万机械指数22.97pct

投资评级

• 首选股票：中际联合
• 目标价：96.03元
• 评级：增持-A

风电高空升降设备类型

1. 助爬器：提供30-50kg连续提升力，具备自动感应、回绳等功能，适用于塔筒和竖井等高空作业场景。
2. 免爬器：设有专用导向轨，实现人员和设备双重防坠保护，具备手动和无线控制、断电保护等功能。
3. 升降机：分为钢丝绳导向型和爬梯导向型，具备高效率、高安全性，未来将成为主流产品。

市场空间预测

• 国内增量市场空间（2025年）：约4.98亿元
• 国内存量市场空间（2025年）：约42.12亿元
• 全球增量市场空间（2025年）：约9.31亿元
• 全球存量市场空间（2025年）：约71.76亿元

国内市场格局

• 中际联合国内市占率高达70%，为行业龙头。
• 国产厂商已占据国内主要市场份额，未来将加速国际化布局。

风险提示

• 新产品推广不及预期
• 市场竞争加剧
• 市场空间测算存在不确定性

行业评级

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

重点公司与政策背景

• 政策支持：包括“千乡万村驭风计划”、“风电大基地”等，推动风电装机持续增长。
• 行业趋势：风机大型化、运维安全性提升，带动高空安全设备需求增长。
• 国产替代：国内设备厂商在技术、成本和市场响应方面具备优势，未来有望抢占海外市场。

投资建议

• 建议关注具备“专精特新”特征、稀缺性强、卡位关键的优质企业。
• 重点推荐中际联合，因其在国内市场占据主导地位，且具备较强研发能力和市场竞争力。

图表与数据来源

• 图表目录：

  • 图1：上周组合行情
  • 图2：助爬器产品结构及应用场景
  • 图3：免爬器产品结构及应用场景
  • 图4：钢丝绳导向型塔筒升降机
  • 图5：爬梯导向型塔筒升降机
  • 图6：免爬器产品结构及应用场景
  • 图7：我国风电每年新增装机及同比情况
  • 图8：我国风电累积装机情况
  • 图9：全球风电每年新增装机及同比情况
  • 图10：全球风电累积装机情况

• 数据来源：

  • 公司公告
  • 国家能源局
  • GWEC
  • 安信证券研究中心

分析师信息

• 李哲：SAC执业证书编号 S1450518040001，邮箱 lizhe3@essence.com.cn
• 崔逸凡：SAC执业证书编号 S1450519090004，邮箱 cuiyf1@essence.com.cn
• 联系电话：021-35082396

免责声明

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