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橡胶周度报告总结

报告摘要

商务部称，在以旧换新政策推动下，今年全国报废汽车回收量增长35%，新能源乘用车零售量同比增幅超20%。2024年全球新能源汽车销量达1629万辆，同比增长25%，预计2025年增速为18%。美国可能提高汽车关税，税率可能达25%。短期内，橡胶原料减产支撑价格，轮胎开工率回升带动需求回暖，但春季假期结束导致市场情绪波动，多头减仓造成价格回落。合成橡胶受丁二烯价格下滑拖累，走势偏弱。

多空焦点

多方因素

• 季节性减产，原料价格维持高位
• 轮胎产能利用率回升
• 青岛地区库存小幅下降
• 宏观政策推动国内需求增加

空方因素

• 美国可能出台更高关税政策，加大贸易障碍
• 基本面矛盾初显，需求恢复需时
• 市场宏观氛围较为平淡，或限制价格上行空间

数据分析

• 海外原料价格：泰国原料新鲜胶水价格维持高位，越南和泰东北区基本停割，原料供应缩量。
• 青岛库存：保税区现货库存小幅去库，一般贸易库存继续下降。
• 丁二烯价格：近期下跌，带动合成橡胶价格下行，顺丁橡胶理论生产亏损修复。
• 轮胎产能利用率：全钢胎产能利用率提升，半钢胎略有增长但出货仍面临压力。
• 期现价格对比：天然橡胶期现价格强于合成橡胶，涨价预期明显。

后市研判

短期内，天然橡胶预计将保持震荡偏强趋势，合成橡胶则偏弱震荡。需求端恢复尚需时间，供应端减产和技术面支撑共同维持胶价上行空间，但宏观和政策风险仍存，价格波动预期强烈。建议关注天气变化、进口政策及国际关系动向等外部因素。