20170730-东吴证券-银行行业周报：中报季抱紧业绩改善确定性高的银行_12页_1mb

银行业周报总结（20170724-20170730）

核心内容

本报告为2017年7月24日至7月30日的银行业周报，重点分析了银行板块的中报业绩、行业走势、资金面及利率变化、公司公告、债券发行量以及估值情况。报告指出，银行板块整体表现优于沪深300指数，且在宏观经济企稳和资产质量改善的背景下，中报季继续看好基本面优质的银行股。

主要观点

1. 银行业业绩改善趋势明显

• 招商银行上半年净利润增长 11.43%，达到392.59亿元，资产质量持续好转，不良贷款率降至 1.71%。
• 尽管营业收入小幅负增长 0.22%，但主要由于非息收入下降 8.08%，利息收入表现较好。
• 资产规模稳步增长，贷款总额达3.54万亿元，同比增长 8.53%，存款总额达4.14万亿元，同比增长 8.95%。

2. 行业走势分化

• 银行股在28个申万一级行业中排名 第12位，整体上涨 1.05%，跑赢沪深300指数 1.23个百分点。
• 国有银行表现最佳，周涨幅为 3.42%；股份制银行微跌 0.10%；城商行和农商行跌幅较大，分别为 1.88% 和 3.13%。

3. 金融政策与监管动态

• 中央政治局会议强调整治金融乱象、加强监管协调、提高金融服务实体经济效率。
• 国务院部署积极稳妥化解地方政府债务风险，财政部表示地方政府债务余额控制在限额以内。
• 央行、证监会、银监会等监管机构持续推进金融改革与风险防控。

4. 利率与资金面变化

• 央行本周净投放资金 2800亿元，同业拆借利率、质押式回购利率和同业存单发行利率均小幅上升。
• SHIBOR隔夜利率上涨 8bps，7天期利率上涨 3bps。
• 1个月期同业存单发行利率上涨 15bps，3个月期利率基本持平。

5. 债券发行量变化

• 2017年6月债券发行量合计 1.48万亿，较前期增加 597亿。
• 地方政府债和政策性银行债发行量减少，企业债和资产支持证券发行量略有波动。
• 本周同业存单发行量为 3125.8亿元，净融资额为 237.7亿元。

关键信息

投资建议

• 建议关注的主线：
  1. 估值低、高股息率、经营稳健的大中型银行：农业银行、招商银行、宁波银行。
  2. 中期关注净息差有望改善的兴业银行。
  3. 低估值银行：华夏银行、北京银行。

风险提示

• 宏观经济下滑压力加大。
• 金融去杠杆力度加大。

行业动态

• 金融工作会议强调防范金融风险，加强监管协调。
• 创新创业企业融资难题有望通过完善融资服务机制得到缓解。
• 地方政府债务风险可控，负债率 36.7%，低于国际警戒线。

估值表（部分重点银行）

公司公告摘要

• 光大银行：获银监会批准非公开发行不超过 58.10亿股 H股。
• 杭州银行：注册资本由 26.17亿 变更为 36.64亿。
• 兴业银行：注册资本变更为 207.74亿。
• 江苏银行：首次公开发行限售股将于 8月2日 上市流通。
• 平安银行：拟发行不超过 260亿元 可转债，用于补充核心一级资本。

总结

本报告分析了银行业在中报季的表现，指出银行板块在经济企稳和资产质量改善的背景下，具有较好的投资价值。同时，报告强调了金融政策的调整、利率变化及债券发行量对行业的影响，并给出了具体的投资建议与风险提示，为投资者提供了全面的行业视角和决策参考。