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晨会速递总结

核心内容概述

本次晨会速递涵盖了多个行业及公司的深度分析与投资策略，涉及房地产、建筑、食品饮料、交通运输、电子、债券、外汇及利率市场等内容。整体来看，市场在疫情缓和与政策支持下呈现回暖迹象，部分行业与公司展现出较强的盈利改善与估值修复潜力。

主要观点与关键信息

【建筑】中国建筑（601668.SH）深度跟踪报告

• 核心观点：中国建筑作为地产及建筑业务双料龙头，经营质量在多重考验下仍具韧性，短期承压但中长期盈利改善迹象明显。
• 预测调整：上调2022-2024年EPS预测至1.45元（+6%）、1.70元（+11%）、2.01元（+17%）。
• 估值目标：基于分部估值，给予目标价9.54元，对应2022年动态市盈率6.6x，维持“买入”评级。

【宏观】2022年5月PMI数据点评

• 经济复苏信号：5月PMI数据表明国内疫情趋于缓和，产需两端均有所恢复，生产和新订单PMI分别回升5.3和5.6个百分点。
• 物流改善：物流与供应链堵点逐步打通，反映物流不畅的企业比重下降8.0个百分点。
• 价格回落：价格指数继续回落，企业经营压力有所缓解。
• 政策支持：稳市场主体政策落地，企业信心增强，经济动能见底回升。

【策略】2022年6月十大金股

• 推荐股票：绝味食品、青岛啤酒、格力电器、福耀玻璃、华铁应急、凯盛科技、聚辰股份、中国移动、隆华科技、新华医疗。
• 策略方向：市场反弹后，仍以防守为主，推荐具备高确定性与业绩弹性的优质标的。

【债券】5月PMI数据与债市展望

• PMI表现：制造业PMI回升但仍处荣枯线以下，景气仍不强；建筑业PMI创2020年2月以来最低。
• 债市观点：稳政策与基本面修复结合，债市机会预计不少，但难以出现大的交易机会，建议择机入场并适时退场。

【食品饮料】2022年中期投资策略

• 行业展望：把握疫情缓解下的需求恢复，关注高确定性与业绩弹性。
• 重点推荐：
  • 白酒：茅台、五粮液、老窖（高端）；山西汾酒、舍得酒业、洋河股份（次高端）。
  • 大众品：华润啤酒（H）、青岛啤酒、重庆啤酒（啤酒）；海天味业（调味品）；伊利股份（乳制品）；绝味食品（卤味）；安井食品、洽洽食品、立高食品（速冻/休闲食品）。

【房地产】2022年中期投资策略

• 行业趋势：房地产行业仍处于基本面筑底与信用体系重构期，部分房企风险仍存，但行业健康稳定趋势不变。
• 政策支持：中央及地方政策支持力度强，宽松政策进入实质性执行阶段，有助于重建信心与推动估值修复。
• 重点推荐：综合实力强的龙头房企，如万科A、中国金茂、华润置地、保利发展，维持“增持”评级。

【交通运输】国航筹划取得山航集团控制权点评

• 行业影响：国航若取得山航集团控制权，将推动*ST山航B财务风险化解，并提升三大航市场集中度，改善民航竞争格局。
• 评级建议：维持行业“增持”评级，推荐中国国航、中国东航、南方航空。

【公司研究】新城控股（601155.SH）

• 融资改善：监管部门支持优质房企债券融资，公司凭借稳健财务结构获得资本市场认可，预期偿债压力缓解。
• 盈利预测：维持2022-2024年EPS预测分别为6.14、6.67、7.23元，对应PE分别为3.9、3.6、3.4倍。
• 评级建议：维持“买入”评级。

【建材】凯盛科技（600552.SH）收购信息显示玻璃企业

• 收购意义：收购三家信息显示玻璃企业，切入电子玻璃基材产业，符合“显示材料和应用材料”平台定位。
• 产业链协同：有助于与消费类、车载类显示业务形成产业链协同，提升在显示材料领域的话语权。
• 评级建议：维持“增持”评级。

【电子】新洁能（605111.SH）跟踪报告

• 业务亮点：光伏与汽车业务营收将实现跨越式增长，长期成长动能充足。
• 盈利预测：维持2022-2024年归母净利润预测分别为5.33、6.54、8.08亿元，对应PE分别为38x、31x、25x。
• 评级建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：技术与产品研发风险、贸易环境影响。

市场数据汇总

A股市场

股指期货

商品市场

外汇市场

利率市场

评级体系说明

基准指数说明：

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

其他说明

• 分析局限性：本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异，估值方法及模型均有其局限性。
• 分析师声明：分析师具有合法资质，独立、客观出具报告，与公司无利益关联。
• 法律主体声明：本报告由光大证券股份有限公司制作，仅向特定客户分发，版权归公司所有，未经许可不得使用或引用。