20260820-浙商证券-企业ESG实践报告系列_ESG看企业_中远海能——以自然资本核算重塑船用燃料决策_10页_667kb

中远海能 ESG 实践总结：以自然资本核算重塑船用燃料决策

核心内容

中远海能通过自然资本核算方法，将环境影响纳入企业经营决策体系，推动航运业向绿色转型。该实践不仅评估了不同船用燃料的环境成本与效益，还为供应链管理、燃料选择及绿色采购提供了数据支持与管理信号。

主要观点

• 自然资本核算的价值：将环境外部性转化为可比较的社会成本与效益，帮助企业在燃料选择上实现综合决策，而非仅关注采购成本或碳排放。
• 替代燃料的环境效益与局限：
  • LNG：在船端具有显著的减排效益，尤其在硫氧化物、氮氧化物和颗粒物方面，但面临液化能耗高、甲烷逃逸及维护成本增加等挑战。
  • B24生物燃料油：适合存量船队过渡，但其环境效益高度依赖原料来源与加工效率，存在原料溯源和价格波动风险。
  • 绿色甲醇：上游表现突出，尤其在生物质原料获取环节具有净社会效益，但需结合船端验证与基础设施成熟度进行综合判断。
• 全价值链视角：燃料的环境优势不仅取决于船端表现，更需结合上游获取、加工与物流环节进行评估，形成对全生命周期的系统性理解。
• 管理闭环构建：公司通过自然资本核算，推动生物多样性治理、绿色采购、绿色船型研发及供应商管理，形成“识别—量化—决策—行动—披露”的闭环机制。

关键信息

燃料社会成本对比（单位：万元/吨海里）

燃料上游社会成本强度（单位：元/吨）

实践意义

• 支持绿色转型：自然资本核算为航运企业绿色转型提供量化依据，助力识别关键环境敞口，优化燃料结构。
• 政策与市场响应：在“十五五”碳达峰行动方案背景下，企业需将ESG议题纳入经营决策，通过核算提升风险管理能力。
• 可复制路径：中远海能的实践为其他航运企业提供了可复制的ESG管理路径，强调从披露走向决策，实现自然受益型航运。

实施路径与行动方向

1. 自然资本核算框架

• 采用《自然资本议定书》与ENCORE数据库，识别企业对自然资本的影响、依赖与社会外部性。
• 核算覆盖三类价值：企业自身影响、自然资本依赖、社会影响。
• 估值方法结合定性、定量与货币化手段。

2. 船端与上游结合分析

• LNG：船端减排效果显著，但需关注甲烷逃逸、液化能效与维护成本。
• B24：适用于旧船队快速减排，但原料来源与加工效率是关键变量。
• 绿色甲醇：上游优势明显，但需进一步验证其全生命周期表现。

3. 管理闭环构建

• 治理与披露：发布《生物多样性保护声明》，通过可持续发展报告披露实践进展。
• 技术与船队：推进绿色船舶研发，如甲醇双燃料与LNG双燃料船舶，结合核算结果进行燃料梯次配置。
• 运营与供应链：将环境影响纳入供应链管理，加强供应商ESG评价与燃料原料溯源。

局限性与风险提示

• 研究边界有限：仅覆盖四类燃料与三艘特定船舶，未涵盖不同船型、航区与船龄。
• 数据不确定性：上游数据依赖行业数据库，货币化参数具有区域与时间波动性。
• 技术与基础设施风险：替代燃料技术与加注网络发展可能不及预期，影响推广节奏。
• 政策与市场依赖：环境成本的内化依赖政策、市场与技术条件，不能直接用于盈利预测。

总结

中远海能通过自然资本核算，将ESG议题从披露转向经营决策，为航运业绿色转型提供了新的管理工具。LNG与B24在船端表现良好，但受限于技术与供应链因素；绿色甲醇具备潜力，但需进一步验证。该实践强调全价值链视角，助力企业识别环境影响与管理重点，推动自然受益型航运发展。