20250516-国证国际证券-港股晨报_5页_365kb

港股市场昨日回调，恒指收报23453点，下跌0.79%。大市交投清淡，主板成交2002亿港元，较前日减少102%。港股通净流出221亿港元，与前日净流入6707亿形成对比。北水净买入前三为建行、中移动、理想汽车，净卖出前三为腾讯、泡泡玛特、中芯国际。12个恒生综指行业中，仅电讯业上涨0.28%，其余11个行业下滑，材料、地产建筑、可选消费、能源及工业板块跌幅达1.86%-0.99%。美股科技股回吐导致纳指终止六连涨，收跌0.18%，标指连升四日涨0.41%，道指反弹0.65%。

美国4月零售销售停滞，PPI创五年最大降幅，制造业产值六个月来首次下降，进口关税上调拖累经济表现。通胀回落趋势显现，但结构性因素可能抑制后续力度。美联储主席鲍威尔暗示可能进入更频繁且持续时间更长的供应冲击期，长期利率或维持高位，但市场对其长期观点不重视因任期不确定性。

阿里巴巴9988HK季度利润低于预期，经调整净利润同比增22%但低于预期38%。云智能收入同比增18%，AI全链路应用对搜索转化率提升具有较高可预见性。但淘天EBITA增速仍低于收入增速，本地生活业务亏损扩大可能拖累集团利润。分析师认为调整为加仓良机，港股长期涨势未改。

宁德时代3750HKIPO融资约276亿港元，其中90%用于匈牙利项目一期及二期建设，10%用于运营资金。公司2024年动力电池全球市占率37.9%，储能电池36.5%，年化产能646GWh，累计装车量达1700万辆。2022-2024年收入分别为3286/4009/3620亿元，归母净利润307/447/520亿元，毛利率提升至24.4%。行业预测显示，2024-2030年全球新能车销量CAGR达210%，动力电池出货量CAGR约25.3%，储能电池CAGR约274%。

公司面临技术迭代、政策变化、原材料价格波动等风险，需保持技术领先性以应对竞争。IPO定价较A股折价5%，建议申购评级为“60”，反映市场对其长期价值的认可。