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证券研究报告总结 - 中泰新三板周报 20160227

核心内容概览

本周（2016.2.22-2016.2.26）的中泰新三板周报主要围绕市场情绪、投资组合、市场动态、挂牌情况、融资信息以及个股关注等方面展开，对新三板市场进行了全面分析，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 市场投资情绪偏空

• 本周市场整体情绪偏空，各大机构风险偏好明显降低，普遍较为谨慎。
• 由于新三板基金多成立于去年上半年，空仓者极少，因此若市场进入熊市，部分企业可能面临踩踏风险。

2. 价值投资建议

• 建议投资者重视价值投资，兑现部分未来发展有限的企业收益，回归基本面研究。
• 市场可能面临估值调整，因此需关注具有长期发展潜力的新兴行业企业。

3. 滞涨预期与行业趋势

• 投资价值的三个维度“基本价值”“流动性溢价”“稀缺性溢价”中，后两者作用减弱。
• 未来市场将更关注业绩表现，大消费类非落后产能企业可能重新成为投资重点。
• 国家政策导向将对实体行业产生积极影响，建议关注相关领域。

4. 新兴行业证伪与机会

• 新兴行业虽有高成长性，但也存在周期性，市场可能经历调整期。
• 此次新兴市场投资热情衰退可能带来“黄金坑”机会，是入场的好时机。

本周组合

• 选取创业板标准、战略新兴板标准和做市商破发三个维度对新三板挂牌公司综合评分。
• 符合其中一个维度的公司记1分，总计筛选出950家综合评分大于0的公司。
• 其中46家公司综合评分为3，包括：
  • 恒信玺利
  • 迈科智能
  • 金达照明
  • 利尔达
  • 卓华信息
  • 汇龙科技
  • 新安洁
  • 鸿辉光通
  • 风华环保
  • 同信通信
  • 其他46家

市场情况

• 新三板成指：1309.73点，本周上涨0.31%。
• 三板做市指数：1234.13点，本周下跌1.58%。
• 成交量：4.92亿股，同比上涨5.1%。
• 成交金额：26.99亿元，同比增加23.81%。
  • 做市成交：1004家公司，成交股数31330.80万股，金额18.03亿元。
    • 最大涨幅：喜丰节水（67.7%）
    • 最大跌幅：虎彩印艺（-54.07%）
  • 协议成交：325家公司，成交股数17822.92万股，金额8.95亿元。
    • 最大涨幅：讯众股份（3840%）
    • 最大跌幅：赛格导航（-95.83%）
• 交易活跃行业：电信服务、工业、医疗保健，换手率分别为0.9%、0.55%、0.48%。

挂牌情况

• 截至2016年2月26日，新三板共挂牌5806家公司，其中：
  • 协议转让：4471家
  • 做市转让：1335家
• 新增挂牌：64家，其中2家为做市转让，62家为协议转让。
• 转让方式变更：13家公司变更转让方式为做市转让，新增15家做市转让方式挂牌公司。
• 市盈率：剔除负值后，新三板整体市盈率（历史TTM）为29.75倍。

融资情况

• 定向增发：91家公司实施，共募集资金60.51亿元。
• 增发预案：67家公司公告，预计募集资金101.79亿元，主要用于补充流动资金。
• 融资目的：以补充流动资金为主。

个股关注

• 杰外动漫：国内外动漫IP经纪的服务商。
• 晨晓科技：光通信设备和解决方案。

市场要闻

• 私募退出风险期：新三板步入私募退出风险期，博分层新产品无畏出炉。
• 准入门槛：新三板准入门槛可能考虑降低。

结论

本周新三板市场整体偏空，投资者应重视价值投资，关注业绩稳定的大消费类企业，同时留意新兴行业可能的调整机会。市场存在估值杀跌风险，但政策导向和制度红利可能带来新的投资机遇。