20170316-东吴证券-军工信息化深度报告_一_新军事科技革命蓄势待发_军工信息化盛宴纷至沓来_83页_2mb

新军事科技革命与军工信息化发展总结

核心内容

新军事科技革命正在加速推进，信息化战争时代已逐渐到来。我国军工产业面临机械化和信息化的双重机遇，信息化不仅提升传统武器性能，还成为作战攻防的直接手段，夺取制信息权成为战略核心。美国已进入信息系统支持下的信息化战争阶段，其“抵消战略”重点发展人工智能等技术，以扩大与竞争者的差距。我国军工信息化市场规模预计在2025年将达到2513亿元，占国防装备支出的40%，其中C4ISR、网络安全、海洋信息化、军用通信等核心领域有望保持20%以上的复合增长。

主要观点

• 信息化战争趋势明显：信息和网络已成为独立于陆海空天的战略空间，成为体系化联合作战的基础，信息技术对军事变革产生颠覆性影响。
• 中美格局变化倒逼军工信息化投入：特朗普政府提出扩建军队、减少对外援助，可能引发全球军备竞赛，中美在台湾、南海、朝鲜半岛等问题上的博弈升级，推动我国加大信息化投入。
• 军工信息化市场潜力巨大：军工信息化包括装备信息化和信息武器，市场空间远大于其他行业信息化。预计2025年国防信息化开支达2513亿元，占国防支出40%。
• 军工混改与军民融合加速：资产证券化率低，信息化资产多依附于研究所，混改和集团整合成为重要手段。军民融合背景下，民用技术对军工信息化具有重要支撑作用，信息化有望成为突破口。
• 投资主线明确：纵向垂直系统（C4ISR、单兵装备、军事仿真）和横向作战领域（网络、海洋、天、空）中，网络和海洋信息化增长最快，具有高弹性。

关键信息

市场规模预测

• 2015年国防信息化开支约878亿元，占国防支出的30%。
• 预计2025年国防信息化开支将达2513亿元，占国防支出40%。
• 网络空间信息化市场有望每年带来近千亿规模，是未来增长最快的领域之一。

军工信息化核心领域

• C4ISR系统：包括情报、监视、侦察（ISR）和通信子系统，是信息化作战体系的核心。
• 单兵综合信息装备：市场规模约300亿元，主要涉及通信、夜视、导航等。
• 军事仿真：全球市场规模预计2021年达126.7亿美元，我国在该领域有较大发展空间。
• 网络安全：未来市场空间巨大，预计每年带来近千亿市场，成为信息化的重要组成部分。
• 海洋信息化：重点建设航母战斗群和水下监测系统，预计2025年海军装备信息化费用超600亿元。
• 航天与太空信息化：航天发射进入密集期，卫星系统占航天产业62.1%，信息化成为关键支撑。

投资建议

• 战略型平台公司：重点推荐中电广通（海军电子信息化）、卫士通（网络安全）、杰赛科技（军用通信）、长城电脑（自主可控）。
• 战术/技术平台公司：推荐航天发展、国睿科技、久远银海。
• 优质民参军企业：推荐启明星辰、东方通、南洋股份。
• 关注企业：海兰信、星网宇达、景嘉微、金信诺等。

风险提示

• 国防军工信息化投入不及预期。
• 军工改革推进缓慢。

军工信息化发展路径

内因驱动

• 信息化战争时代到来：信息技术推动军事思想和战争形态变革，从平台中心战、网络中心战逐步向信息中心战演进。
• 军事编制改革：2015年底七大军区改革为五大军区，成立战略支援部队，为信息化作战奠定基础。
• “十三五”红利期：我国国防信息化建设进入高速增长阶段，预计未来5年增速远超国防支出。

外因驱动

• 国际格局变化：美国强化军事力量，弱化对日韩保护，可能引发新一轮军备竞赛。
• 中美战略博弈升级：台湾、南海、朝核等问题上的竞争加剧，倒逼我国提升信息化能力。
• 美国“抵消战略”：强调人工智能、网络战等技术，旨在建立未来25年的军事主导地位。

改革与军民融合

• 军工混改加速：通过资产证券化和管理优化，提升效率和竞争力。2015年底军工集团资产证券化率约30%，提升空间大。
• 集团整合需求强烈：如南北船、中国电子和中国电科等，通过整合优化资源配置，提升整体实力。
• 军民融合政策支持：中央军民融合发展委员会成立，推动军民融合进入新阶段，信息化成为突破口。

重点领域与技术趋势

网络空间

• 网络战成为新型作战领域，美国已投入160亿美元用于网络安全，我国有望借鉴并快速发展。
• 网络安全是军民融合的关键领域，预计带来每年近千亿市场。

海洋信息化

• 海军向近海防御与远海护卫结合发展，航母战斗群和水下长城建设推动信息化投入。
• 中船重工是海洋军工信息化的核心力量，相关民企如中电广通、金信诺等具备发展机会。

航天与太空

• 太空成为信息化战争新制高点，卫星系统占航天产业62.1%，信息化建设推动航天力量发展。
• 航天科技集团主导军用航天器，信息化水平提升显著。

军用无人机

• 无人机是航空作战的理想平台，市场预计由2013年的5.7亿美元增至2022年的20亿美元。
• 国家队主导研发制造，A股纯正标的包括南洋科技等。

区域发展机会

• 四川、陕西、上海、浙江：军民融合产业规模大，发展潜力高。
• 成都、西安：军民融合产业收入目标分别为1500亿元和2500亿元，具备显著的区域优势。

结论

我国军工信息化正处于加速换代期，未来将面临机械化和信息化双重跨越的机遇。随着军民融合和混改的推进，信息化将成为军工产业发展的核心驱动力。重点投资方向包括C4ISR系统、网络安全、海洋信息化、军用通信和无人机等领域，其中网络和海洋信息化增长最快，具有高弹性。军工信息化市场规模巨大，政策支持和行业发展趋势明确，投资价值显著。