20240427-华安证券-电力设备行业周报_中美大储预期共振向上_人形机器人量产节奏加快_22页_2mb

证券研究报告：中美大储预期共振向上，人形机器人量产节奏加快

行业评级：增持
报告日期：2024-4-27

主要观点

1. 新能源车

• 政策利好：以旧换新补贴细则发布，新能源车销量或超预期。国内老旧车置换潜力大，新能源车渗透率提升。
• 电池环节：优先关注高壁垒电池及高镍正极材料，稼动率提升与潜在涨价将提升景气度。

2. 低空经济

• 政策加码：多地出台无人机货运、低空应用场景规划，如海南文昌无人机成功跨海运输、沈阳打造低空经济示范场景。
• 投资方向：关注低空运营、基建及整机产业链，载物先于载人，无人系统优先发展。

3. 储能

• 中美共振：国内源网侧储能装机量环比激增，专项债支持独立储能项目。美国大储并网量同比大涨，政策边际改善。
• 关键环节：关注PCS、变压器及温控技术，降本增效推动储能规模扩张。

4. 人形机器人

• 量产预期：特斯拉Optimus机器人计划于2024年底进入工厂测试，2025年或实现量产。英伟达预测人均本低于预期，售价或在1-2万美元区间。
• 投资建议：布局有望进入特斯拉机器人供应链的Tier 1厂商及关键零部件（如减速器、电机、传感器）。

5. 风电

• 项目加速：风电设备中标数量增加，海风装机规模提升（山东2024年新增150万KW）。大型风机技术突破（如18MW机组）。
• 关注环节：海缆、塔筒、桩基等量增价稳环节受益于交付旺季。

6. 光伏

• 产业链困境：主材降价引发全链亏损，但支架、焊带等环节降价空间小，盈利韧性较强。
• 短期机会：跟踪支架、钙钛矿技术进展，关注海外市场高盈利企业。

7. 氢能

• 政策支持：重庆发布氢燃料电池汽车补贴政策，加氢站建设与运营获激励。政策推动氢能源产业链发展。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 锂电技术颠覆性突破；
• 材料价格大幅波动或产能扩张不及预期。