20260313-国信期货-油脂周报_中东局势持续发酵_棕榈油领涨油脂_22页_1mb

中东局势持续发酵，棕榈油领涨油脂市场总结

核心内容概述

2026年3月13日，国信期货发布的油脂周报指出，中东局势紧张引发国际原油价格大幅上涨，从而推动了全球植物油市场的走高。棕榈油因国际原油上涨、印尼B50生物柴油政策预期以及出口表现改善，成为本周涨幅最大的油脂品种。豆油和菜油也受到不同程度的影响，但涨幅不及棕榈油。

主要观点与关键信息

一、油脂市场回顾

• 国际油脂市场：中东局势持续发酵，国际原油价格飙升至119.48美元/桶，带动生物柴油需求上升，美豆油、马棕油、连豆油等价格大幅上涨。
• 国内油脂市场：国内棕榈油涨幅最大，马棕油的上涨带动连棕油跟盘上行；郑菜油因阿联酋进口菜油可能减少而上涨；连豆油在巴西大豆到港不及预期的背景下涨势扩大。
• 价格波动：尽管周一价格一度冲高回落，但后续几个交易日价格继续走高，市场情绪偏多。

二、近期国际油脂信息

1. 印尼B50政策：印尼政府正在研究是否在2026年下半年重启B50生物柴油掺混政策，以应对国际油价上涨。
2. 印度市场：印度买家因进口毛豆油价格高于本地精炼豆油，选择取消采购合同，转而购买更便宜的棕榈油。
3. 马来西亚棕榈油库存：2月库存降至四个月最低点，产量连续第四个月下滑，出口量环比下降，但3月上旬出口量大幅回升。
4. 运输成本上升：中东冲突导致航运成本上升，印尼棕榈油出口需求略有下降，但出口仍在继续。
5. 美国EPA新规传闻：市场传闻美国环保署可能发布新规，要求大型炼油厂弥补70%的生物燃料掺混豁免额度，引发市场关注。

三、天气分析

• 近期天气：3月1日至11日，东南亚地区降水偏少，影响棕榈油产量。
• 未来天气预估：NCEP GFS模型预测未来1-7天及8-14天降水将有所增加，可能对产量和库存产生一定影响。

四、油脂价格走势

• 期货与现货：三大植物油期货和现货价格均呈现上涨趋势，棕榈油涨幅最大，菜油次之，豆油涨幅相对较小。
• 内外价差：国内油脂价格跟随国际市场走高，但价差结构显示市场仍存在一定的波动空间。

五、国内油脂库存

• 总体库存：截至2026年第10周末，国内三大食用油库存总量为204.63万吨，环比增加1.12%，同比下降8.26%。
• 具体品种库存：
  • 豆油：库存为101.08万吨，环比下降0.42%，同比下降1.98%。
  • 棕榈油：库存为74.47万吨，环比增加4.26%，同比增加94.69%。
  • 菜油：库存为29.08万吨，环比下降1.19%，同比下降64.40%。

六、基差与价差分析

• 基差：豆油、棕榈油、菜油的区域基差均呈现偏多态势，表明现货价格相对期货价格较高。
• 月间价差：豆油、棕榈油、菜油的5-9月价差均小幅回升，市场预期未来价格仍有上涨空间。

七、后市展望

• 技术层面：棕榈油和豆油的短线、中线、长期指标均偏多，菜油的长期指标呈现缠绕状态。
• 基本面：中东局势仍是影响油脂市场的关键因素，国际原油价格持续上涨支撑油脂市场。国内油脂市场跟随国际走势，但高位多头获利盘积聚，市场存在回调风险。
• 市场关注点：下周需关注美国生物柴油政策、马棕油出口与产量、印尼B50政策进展，以及中东局势的缓和情况。

总结

中东局势持续发酵，推动国际原油价格上涨，进而影响植物油市场走势。棕榈油因生物柴油需求上升、出口好转及印尼政策预期而领涨，豆油和菜油则受不同因素影响，涨幅相对较小。国内油脂市场整体跟随国际走势，但需警惕高位回调风险。市场参与者应密切关注政策动向及国际油价变化，以制定相应的投资策略。