20201018-中泰证券-超华科技-002288.SZ-Q3预告扭亏为盈_定增带来长期动能_3页_396kb

超华科技（002288）总结

核心内容

超华科技（002288）是一家专注于电路板业务的公司，近期发布2020年前三季度业绩预告和非公开发行股票预案，显示出公司在市场开拓和内部管理方面的积极进展。公司当前市场价格为7.79元，市值约为72.57亿元，流通市值为62.35亿元。

主要观点

• Q3扭亏为盈：公司2020年第三季度实现归母净利润盈利1346-2146万元，同比和环比均扭亏为盈，显示公司盈利能力和市场开拓能力有所提升。
• 订单充足与涨价驱动：公司第三季度订单充足，销售单价上涨，产能利用率提高，生产成本下降，盈利持续性强。
• 非公开发行股票预案：公司拟通过非公开发行股票募集资金不超过18亿元，用于建设高精度锂电铜箔、高端芯板、FCCL等项目，以增强市场竞争力。
• 长期成长动能：公司通过定增项目拓展高精度铜箔和覆铜板产能，满足新能源汽车、云计算、存储等领域的市场需求，推动中长期增长。
• 投资评级：分析师张欣给予公司“增持”评级，认为公司中短期受益于需求增长和涨价，中长期受益于高精度铜箔和高频覆铜板的国产替代。

关键信息

盈利预测

定增项目

• 高精度锂电铜箔项目：年产10000吨，预计2020年11月批量生产，达产后年营收8.05亿元，净利润1.22亿元。
• 高端芯板项目：新增550万张FR4-HDI专用薄板产能，预计达产后年收入7.38亿元，税后利润6182万元。
• FCCL项目：新增700万平方米FCCL及500万平方米覆盖膜产能，预计达产后年收入7.85亿元，税后利润5932万元。

投资评级说明

• 股票评级：增持，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 行业评级：增持，预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 国产替代进展不及预期
• 产能扩张放缓

比率分析

每股指标

回报率

增长率

资产管理能力

偿债能力

总结

超华科技在2020年第三季度实现扭亏为盈，主要得益于订单充足和销售单价上涨。公司通过非公开发行股票募集资金用于高精度锂电铜箔、高端芯板、FCCL等项目，有望提升其在新能源汽车和高端PCB市场的竞争力。分析师张欣维持“增持”评级，认为公司中短期受益于需求增长和涨价，中长期受益于高精度铜箔和高频覆铜板的国产替代。公司盈利能力和资产运营效率有所提升，但需关注下游需求变化、国产替代进度及产能扩张风险。