传媒行业中期策略报告：AI发展仍处快车道，关注传媒行业应用落地-240626-山西证券-30页_6mb

传媒行业中期策略报告总结：

一、行业概况
传媒行业在2024年上半年经历市场波动，传媒指数下跌24%，各大子板块普遍收跌。电影市场持续复苏，票房收入恢复至2019年的80.2%，院线经营指标逐步改善。游戏行业收入增速放缓，但国内市场仍是核心来源。

二、AI技术深刻影响传媒各领域
全球AI投资持续增长，2023年增长78.5%。中国AI政策支持力度大，中国在多项基础建设领域领先全球。AIGC全面改造影视、游戏等内容生产方式，文生视频等技术加速应用落地。

三、重点公司分析

1. 昆仑万维：构建完整的AI业务矩阵，推出“天工”系列大模型，投资回报率持续提升，AI搜索、音乐、游戏等产品表现亮眼，看好其“全AI”发展方向。

2. 上海电影：影视主业大幅复苏，票房收入同比增长129.71%，IP开发业务取得良好成效，商业模式实现创新突破。

四、投资建议
维持“领先大市-A”评级，重点推荐布局AI全价值链的昆仑万维和影视主业复苏的上海电影，建议逢低逐步建仓。

风险提示
政策变动、宏观经济不利变化及产品发布时点等不确定性风险仍需关注。

智投资研究/行业策略团队