20180905-光大证券-跨市场新能源汽车周报（2018年第36期）_上汽通用与宁德时代签署合作协议_22页_2mb

上汽通用与宁德时代签署合作协议总结

核心内容概述

2018年9月3日，上汽通用与宁德时代正式签署合作协议，双方将在汽车电池技术领域展开深度合作，共同研发上汽通用下一代新能源电池。此举标志着新能源汽车产业链进一步深化合作，推动技术进步与市场拓展。

主要观点

• 战略合作：上汽通用与宁德时代合作，旨在提升新能源汽车电池技术水平，加快产品迭代。
• 行业趋势：上汽通用计划在2018年至2025年间，在已有的混动车型基础上推出多款插电和纯电车型，显示其在新能源汽车领域的持续投入。
• 市场表现：新能源汽车指数本周下跌1.24%，表现弱于创业板指和沪深300，反映出市场整体情绪偏谨慎。
• 投资建议：分析师建议关注三条主线：（1）一线龙头公司，如宁德时代、璞泰来、杉杉股份等；（2）受益于海外车企放量的标的，如宏发股份、三花智控等；（3）汽车电子领域的优质企业，如拓普集团、德赛西威等。

关键信息

A股市场表现

• 上周A股新能源汽车行业73家公司中，24家公司上涨，46家公司下跌。
• 涨幅前三名：欣旺达（+9.11%）、国电南瑞（+8.43%）、沪电股份（+7.85%）。
• 跌幅前三名：猛狮科技（-11.07%）、宁波韵升（-7.07%）、科士达（-6.45%）。

美股与港股表现

• 美股特斯拉市值达514.61亿美元，但本周下跌6.55%。
• 港股中，北京汽车（+3.77%）、东风集团股份（+16.78%）表现较好，而泰坦能源技术（-13.92%）下跌明显。

新能源汽车市场估值

• A股重点公司17/18年PE为23/5，港股重点公司17/18年PE为29/18，显示估值差异。

重点公司财务与估值

电池市场行情

• 正极材料：三元材料价格稳定，NCM523动力型主流价18-19万元/吨，容量型16.8-17.2万元/吨，811型23万元/吨。
• 负极材料：市场需求平稳，杉杉股份上半年出货量同比增长30.7%，预计未来10万吨项目投产将降低成本。
• 隔膜市场：价格弱势，主流湿法基膜2-2.3元/平，干法双拉1-1.3元/平。
• 电解液市场：货源趋紧，价格尚稳，预计9月将迎来调涨。

新三板市场回顾

• 做市转让板块：14家公司中有9家发生交易，联赢激光（+10.60%）、长城华冠（+0.30%）涨幅较高。
• 协议转让板块：5家公司发生交易，金源新材（+44.93%）涨幅最大。
• 定增情况：部分企业如贝特瑞、金源新材、长城华冠等发布了定增预案，主要用于补充流动资金或股权激励。

风险因素

• 政策风险：新能源汽车行业受政策影响较大，政策变化可能对市场产生重大影响。
• 市场竞争加剧：随着行业快速发展，竞争日益激烈，可能影响企业盈利能力。

投资建议

• 一线龙头：宁德时代、璞泰来、杉杉股份、创新股份、贝特瑞等。
• 海外车企受益：宏发股份、三花智控、旭升股份、中鼎股份、芳源环保等。
• 汽车电子领域：拓普集团、德赛西威、均胜电子、保隆科技、英搏尔等。

行业动态

• 6月份新能源汽车销量8.4万辆，A00级占比下降明显。
• 三星SDI、LG化学、松下等国际电池厂商在动力电池市场占据重要地位。

图表目录

• 图1：A股新能源汽车行业公司涨幅榜
• 图2：A股新能源汽车行业公司跌幅榜前十
• 图3：美股和港股新能源汽车行业公司涨跌幅情况
• 图4：港股新能源汽车行业公司市值
• 图5：原材料板块上周涨跌幅情况
• 图6：原材料板块上周成交额排名
• 图7：正负极材料板块上周涨跌幅情况
• 图8：正负极材料板块上周成交额排名
• 图9：隔膜板块上周涨跌幅情况
• 图10：隔膜板块上周成交额排名
• 图11：电解液板块上周涨跌幅情况
• 图12：电解液板块上周成交额排名
• 图13：锂电设备板块上周涨跌幅情况
• 图14：锂电设备板块上周成交额排名
• 图15：电芯及PACK板块上周涨跌幅情况
• 图16：电芯及PACK板块上周成交额排名
• 图17：电机电控板块上周涨跌幅情况
• 图18：电机电控板块上周成交额排名
• 图19：充电桩板块上周涨跌幅情况
• 图20：充电桩板块上周成交额排名
• 图21：整车板块上周涨跌幅情况
• 图22：整车板块上周成交额排名
• 图23：新三板做市转让新能源汽车企业上周涨幅情况
• 图24：新三板做市转让新能源汽车企业上周成交额情况
• 图25：新三板协议转让新能源汽车企业上周涨幅情况
• 图26：新三板协议转让新能源汽车企业上周成交额情况
• 图27：新三板做市转让新能源汽车企业上周跌幅情况
• 图28：新三板协议转让新能源汽车企业上周跌幅情况

表格目录

• 表1：A股新能源汽车行业公司财务和估值总表
• 表2：新三板创新层18家新能源汽车公司
• 表3：部分新三板新能源汽车企业正在实施的定增预案
• 表4：重点公司梳理