20220828-中泰期货-玉米及淀粉周度报告_利好虽现但坚冰初化_玉米行情仍存隐患_11页_1mb

玉米及玉米淀粉周度报告总结

核心内容

本报告由中泰期货分析师蒋博恒发布，时间为2022年8月28日。报告围绕玉米及玉米淀粉的市场行情、基本面分析和未来走势进行总结，重点分析了国内外市场动态、供需变化、价格波动及风险因素。

主要观点

1. 国内外玉米市场表现

• 外盘上涨带动内盘：美国Pro Farmer公司公布的作物巡查数据显示，美国主产区玉米单产低于去年同期和USDA8月报告，引发CBOT玉米价格跳涨。外盘上涨带动国内玉米价格反弹。
• 国内玉米价格波动：山东、东北部分深加工收购价波动-46至+10元/吨，主流价格在2650-2840元/吨区间。
• 期货市场：01合约玉米价格上涨，周五收盘于2759元/吨，较前一周上涨73元/吨。
• 基差变化：北港现货价格稳定，期货价格上涨，导致基差走低。
• 库存压制：国内玉米仓单降至120余万吨，库存缓慢下降，但现货市场仍偏宽松，短期行情承压。

2. 市场基本面分析

• 美国玉米单产：Pro Farmer预计2022年美国玉米单产为168.1蒲式耳/英亩，低于2021年和USDA8月报告。该数据存在较大变数，USDA后期产量数据仍需关注。
• 国内新粮供应：华北春玉米已上市，夏玉米将在10天内收获，东北早熟玉米将在9月收割，未来新粮供应将逐步增加。
• 旧作库存：贸易环节库存尚未去化，旧作持续供应，下游需求虽有回暖但未恢复至往年水平。
• 玉米工业消耗：华北部分工厂检修结束，开机率回升，玉米工业消耗量小幅增加。

3. 玉米淀粉市场分析

• 价格走势：上周国内玉米淀粉价格走弱，山东和东北地区部分工厂报价下调30至80元/吨，主流出厂价为3080-3150元/吨。
• 库存变化：淀粉库存持续走低，但整体仍处于高位。
• 生产利润与开机率：淀粉加工利润有所好转，但整体偏低，开机率低位回升。
• 供需关系：下游需求未明显好转，企业产量增加，库存高位制约价格反弹空间。

关键信息

国内玉米市场

• 现货价格：山东主流收购价2650-2840元/吨，东北主流报价2490-2700元/吨。
• 期货走势：01合约玉米价格上涨73元/吨，周五收于2759元/吨。
• 供需状况：新粮供应逐步增加，旧作库存持续供应，下游需求回暖但不足，市场仍偏宽松。
• 仓单影响：仓单压制近月期价，短期行情承压。

国内玉米淀粉市场

• 价格表现：淀粉价格走弱，主流出厂价3080-3150元/吨。
• 库存变化：淀粉库存高位回落，但整体仍偏高。
• 生产利润：淀粉加工利润有所改善，但整体仍偏低。
• 需求与供应：下游需求未明显好转，企业开机率回升，产量增加，库存高位制约价格空间。

风险因素

• 政策变化：定向稻谷拍卖政策的调整可能影响市场供需。
• 出口情况：乌克兰港口粮食出口情况对全球市场有潜在影响。
• 天气影响：国内中西南地区高温天气结束，降雨增多可能导致旱涝急转；美国产区持续干旱，单产存在不确定性。
• 需求变化：下游需求的超预期变化可能对玉米及淀粉价格产生影响。

行情展望

玉米

• 短期走势：现货市场仍偏宽松，仓单压制近月期价，短期行情承压。
• 中期判断：基本面最差时期已过，未来行情不存在大幅下跌空间，建议维持底部盘整思路。

玉米淀粉

• 短期走势：工厂库存走低，玉米价格回升支撑生产成本，下周行情有转好迹象。
• 中期判断：基本面多空因素交织，维持低位盘整判断。

总结

综上所述，玉米及玉米淀粉市场在短期内仍面临一定压力，但随着需求回暖和库存下降，市场基本面已有所改善。操作建议关注底部盘整机会，同时警惕天气、政策及需求变化带来的不确定性。