20260828-中辉期货-碳酸锂月报_低库存+供应复产不及预期_碳酸锂震荡上行_20页_1mb

碳酸锂月报总结

核心内容概述

本报告为中辉期货有限公司发布的碳酸锂市场月报，分析了2026年8月碳酸锂市场的供需变化、价格走势、库存情况及产业链相关数据。整体来看，碳酸锂市场呈现震荡上行趋势，主要由低库存、供应复产不及预期以及需求端持续增长所驱动。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂价格持续上涨，8月28日现货价格报153000元/吨，较上月上涨7%；主力合约LC2701报收152020元/吨，较上月上涨7.8%。
• 供需格局：9月碳酸锂供需紧平衡格局进一步强化，库存大幅去化，SMM大样本库存跌破8万吨，显示产业链整体库存偏低。
• 供应端：8月产量预计下滑，主要因冶炼厂停产检修及盐湖电网改造影响。9月部分企业恢复生产，但产能仍难以满负荷运转。
• 需求端：新能源汽车销量及动力电池装机量持续增长，尤其是储能电池需求表现强劲，对锂盐形成刚性采购支撑。
• 库存变化：截至8月27日，碳酸锂总库存为78802吨，环比减少29075吨；仓单库存为44024吨，环比增加4709吨。
• 成本利润：锂辉石、锂云母等原料价格持续上涨，外购锂辉石成本为153428元/吨，外购云母成本为145404元/吨，生产利润受到压缩。
• 进口情况：2026年7月中国锂辉石进口量同比增长21.8%，但锂辉石进口量环比下降3.8%；碳酸锂进口量同比大幅增长93%。
• 市场预期：9月碳酸锂价格中枢有望上移，策略上建议逢低做多，关注供需变化及库存去化对价格的影响。

关键信息

一、宏观经济环境

• 中国：7月经济边际修复动能偏弱，工业增加值同比增4.5%，社零同比0.6%，固定资产投资同比-6.7%，显示内需疲软。
• 美国：7月非农就业数据大幅不及预期，CPI同比3.4%，美联储维持利率不变，美债资产定价承压。

二、供应端分析

• 产量：8月产量预计为10万吨，环比下滑；7月产量为105187吨，同比上升29%。
• 复产预期：部分冶炼厂复产延后，枧下窝复工时间推迟，9月产量或小幅回升。
• 产能：截至8月27日，全国碳酸锂产能为174062吨，环比增加5.2%；开工率为55%，环比下滑7%。

三、需求端分析

• 新能源汽车：2026年7月销量156.1万辆，同比增23.7%，渗透率达64.2%；出口量55.3万辆，环比增长5.7%，同比增长1.5倍。
• 动力电池：7月装机量74.6GWh，同比增长33.7%；三元电池装机11.1GWh，铁锂占比84.6%。
• 储能电池：2026年6月全球储能电池出货量105.5GWh，同比增长88%；7月国内储能电芯出货量环比增长5%。

四、库存情况

• 总库存：截至8月27日，碳酸锂总库存为78802吨，较上月减少29075吨。
• 仓单库存：碳酸锂注册仓单为44024吨，环比增加4709吨。
• 贸易商库存：贸易商库存较高位回落50%，显示市场去库趋势明显。

五、原料价格与成本

• 锂辉石：巴西报价2210美元/吨，环比上涨115美金；澳大利亚6%锂辉石到岸价2235美元/吨，环比上涨120美金。
• 锂云母：市场价格4775元/吨，环比上涨650元。
• 外购成本：锂辉石现金成本153428元/吨，环比增加6294元；锂云母现金成本145404元/吨，环比增加10500元。
• 生产利润：外购锂辉石利润-3196元/吨，环比回升66元；外购锂云母利润518元/吨，环比下降4483元。

六、进口与出口数据

• 碳酸锂进口：2026年7月进口26752吨，同比增加93%；主要来自智利（52%）、阿根廷（36%）。
• 锂辉石进口：2026年7月进口73.93万实物吨，同比增加21.8%；主要来自澳大利亚（34.5万吨）、尼日利亚（10.5万吨）。
• 锂辉石出口：2026年7月出口至中国15051吨，同比增加10.4%。

操作策略

• 单边策略：碳酸锂价格偏强运行，建议逢低做多，目标区间参考【150000, 180000】元/吨。
• 套保策略：生产型企业可根据原料库存及生产成本进行套期保值操作。
• 风险提示：需关注终端需求不及预期及海内外矿山复产进度快于预期的风险。

结论

碳酸锂市场在低库存和供应端复产不及预期的双重驱动下，价格有望继续震荡上行。需求端新能源汽车及储能电池表现强劲，支撑锂盐价格。产业链整体库存偏低，为价格提供上行动力。建议投资者关注9月供需变化及库存去化情况，把握逢低做多机会。