20260828-海证期货-碳酸锂月度行情分析_库存持续去化_碳酸锂重心上移_35页_2mb

碳酸锂月度行情分析总结

核心内容概述

本报告主要分析2026年8月碳酸锂市场供需格局、价格走势及市场策略。整体来看，碳酸锂市场呈现需求稳定增加、供应逐步恢复的态势，四季度或为全年需求高点，同时市场存在抢出口需求。短期价格震荡，但年底可能迎来一波上涨行情。下半年新增产能较多，但存在投产爬坡和不确定性，供应增量主要在2027年释放。

供应端分析

• 短期供应波动：8月仍有锂盐厂进行检修减产，带动库存大幅去化；9月预计陆续恢复，产能释放节奏存在不确定性。
• 津巴布韦锂矿恢复：8月开始贡献锂盐增量，但受限于运力，恢复进度较慢。
• 海外锂矿项目进展：多数锂矿项目预计2027年之后才开始稳定供货，短期内对供应影响有限。
• 新增产能：预计下半年约有33万吨锂矿产能释放，但实际投产进度存在不确定性。

需求端分析

• 新能源汽车销量：2026年7月新能源汽车销量达到156.1万辆，同比增长23.7%；出口量连续两个月突破100万辆，出口占比超50%。
• 动力需求：新能源车销量回暖，单车带电量提升，动力电芯需求保持高位。
• 储能需求：国内外储能订单依旧饱满，大储需求提供保底支撑。美伊冲突推动新能源战略地位提升，欧洲等地区因能源安全考虑可能增加新能源需求。
• 出口退税影响：2027年出口退税取消，可能引发年底抢出口需求，但预计对整体需求影响有限。

价格走势

• 碳酸锂价格：截止8月27日，电池级碳酸锂月环比+6700元至149550元/吨；工业级碳酸锂月环比+6600元至146950元/吨。
• 氢氧化锂价格：电池级氢氧化锂（粗颗粒）月环比+9500元至139000元/吨。
• 价差情况：电碳-工碳价差为2600元/吨，电氢-电碳价差为-10550元/吨。
• 期货合约：碳酸锂2701合约收盘价月环比+7660元/吨至152160元/吨，加权持仓量周环比+2.93万手至68万手。

市场策略建议

• 单边策略：轻仓多单可继续持有，需做好仓位/风险管理，分批加仓。
• 期权策略：适量持有深虚卖看跌期权，赚取到期权利金收益或被行权后持有多单，需注意风险管理。
• 套保策略：上游中等比例卖保，下游中等比例买保，注意资金管理。
• 基差策略：轻仓持有11-12反套，需结合自身情况做好风险管理/止盈设置。

供需预测

• 2027年供需预测：预计碳酸锂需求量将增至273.8万吨，供应量240万吨，过剩量-33.8万吨，表明供需或将趋于紧平衡或偏短缺。
• 储能电芯产量：预计2027年储能电芯产量增速在20%-30%，在此区间内，大幅过剩概率较低。

其他关键信息

• 锂矿进口：7月中国锂辉石进口量为73.93万实物吨，环比下降约3.8%。巴西成为最大增量来源，但其矿粉品位较低。
• 锂矿成本：外购锂辉石产碳酸锂完全成本为148569元/吨，盈利3781元/吨；锂云母成本为150427元/吨，盈利2023元/吨。
• 锂矿项目进展：多个锂矿项目（如Greenbushes、Mt Pilgangoora、Mt Marion）在2026年陆续投产，但部分项目仍处于建设或调试阶段。
• 消费税调整：2026年9月起，对部分电池产品征收2%消费税，2027年9月提升至4%。对整车成本影响较小，主要影响企业利润分配。

总结

• 库存去化：碳酸锂库存持续去化，预计持续至年底。
• 价格趋势：短期内价格偏震荡，四季度可能震荡向上。
• 市场预期：尽管存在2027年过剩风险，但更大概率仍为紧平衡或偏向短缺。
• 投资建议：建议关注需求端增长、供应端释放节奏、以及出口退税政策对市场的影响。

图表与数据支持

• 锂矿进口数据：显示7月锂辉石进口量下降，巴西成为最大增量来源。
• 碳酸锂库存：截至8月27日，碳酸锂库存周环比-2827吨至73700吨。
• 锂矿项目进展：部分锂矿项目进入投产阶段，但多数预计在2027年之后。
• 锂电产业数据：显示新能源汽车销量及渗透率稳步提升，电池装机量持续增长。

风险提示

• 供应不确定性：部分锂矿项目存在延期，产能释放节奏不明确。
• 需求波动：虽然四季度需求预计较高，但明年需求增速仍存在不确定性。
• 政策影响：出口退税取消及消费税调整对市场影响需持续关注。
• 价格波动：矿价高位运行，对锂盐厂成本形成压力，价格走势仍需关注供需变化。