20260828-华泰期货-石油沥青日报_供应维持低位_库存延续去化_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场整体呈现供应维持低位、库存延续去化的态势。受原料供应和利润空间等因素影响，国内沥青装置开工负荷较低，部分地区现货资源较为紧张，价格表现较为坚挺。现货价格方面，昨日东北、山东和华东地区价格继续上涨，而华北和华南地区则小幅下跌，其他地区价格基本企稳。

市场分析

期货行情

• BU2609主力合约：8月27日收盘价为4698元/吨，较前一交易日结算价上涨37元/吨。
• 持仓与成交：持仓量为34119手，环比减少2422手；成交量为32354手，环比减少18998手。

现货价格

• 东北：4730—4800元/吨
• 山东：4550—4800元/吨
• 华南：4700—4950元/吨
• 华东：4870—4970元/吨

供应与库存

• 供应端：国内沥青装置开工负荷维持低位，部分地区现货资源紧张。
• 库存去化：在供应受限和刚需释放的背景下，国内沥青库存持续去化，市场短期支撑偏强。
• 中期预期：市场中期走势取决于海峡通航情况、原料端矛盾缓解程度及利润改善驱动的炼厂增产预期。若产量持续低位，需求季节性回升后市场可能进一步收紧。

策略建议

• 单边策略：中性，建议关注中东局势走向。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无明确建议。

风险提示

• 地缘冲突：可能影响全球供应链及油价。
• 原油价格波动：沥青作为原油衍生品，其价格受原油价格影响较大。
• 宏观风险：经济环境变化可能影响终端需求。
• 海外原料供应风险：原料供应不稳定可能影响生产成本。
• 终端需求变动：道路、防水、焦化、船燃等下游需求变化对市场影响显著。
• 装置开工负荷变动：开工负荷的调整将直接影响市场供应。

图表说明

以下图表提供了沥青市场相关的数据支持，具体包括：

现货价格

• 图1-6：展示了山东、华东、华南、华北、西南、西北地区重交沥青现货价格走势。

期货价格与持仓

• 图7-8：石油沥青期货指数及主力合约收盘价。
• 图9-10：近月合约收盘价及月差。
• 图11-12：石油沥青期货单边及主力合约的成交与持仓量。

产量数据

• 图13：国内沥青周度产量。
• 图14：独立炼厂沥青产量。
• 图15-18：山东、华东、华南、华北地区沥青产量。

消费数据

• 图19-22：国内沥青在道路、防水、焦化、船燃领域的消费量。

库存数据

• 图23-24：沥青炼厂及社会库存量（隆众口径）。

分析团队

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

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