20160410-国金证券-农牧渔行业周报：父母代继续强势，禽链投资主线不改_1mb

农牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券发布的农牧渔行业周报，主要分析了畜禽养殖、蔬菜价格、玉米与大豆市场、水产品市场以及相关行业与公司动态。报告指出，尽管近期市场有所回调，但禽畜养殖板块仍有长期投资价值，尤其是禽板块，预计将迎来新一轮上涨周期。同时，玉米价格因临储政策退出而面临下行压力，对养殖成本形成利好。

主要观点

1. 禽畜养殖板块

• 禽板块：行业供给侧改革已经完成，产能去化彻底，父母代鸡苗价格持续上涨，预计未来将创历史新高，商品代鸡苗和毛鸡价格也有望回升。
• 生猪养殖板块：能繁母猪存栏持续下降，预计今年6-8月猪价将创新高，4-8月为最佳布局窗口。猪价上涨通道已确认，玉米价格下滑将带来显著的成本红利。

2. 蔬菜价格

• 蔬菜价格同比上升，但周环比和月环比开始下滑。预计3月下旬蔬菜价格见顶，4月将逐步回落，CPI上行压力将有所缓解。
• 分生长周期来看，生长周期短于60天的蔬菜价格下降明显，而生长周期超过60天的蔬菜价格仍维持上涨趋势。

3. 玉米与大豆市场

• 玉米临储政策退出，价格预计回落至1400-1500元/吨，国内玉米价格仍高于进口价格。
• 大豆价格受南美丰产和美元高位影响维持低位，全球大豆库存增加，压榨量上升，对豆粕价格形成压制。

4. 水产品市场

• 海参价格维持在90元/kg，行业需求仍有压力。扇贝和鲍鱼价格维持低位，但未来仍有上涨空间。

关键信息

1. 行业数据

• 国金农牧渔指数：7588.58
• 沪深300指数：3264.49
• 上证指数：3053.07
• 深证成指：10640.27
• 中小板综指：11397.92
• 行业平均市盈率：59.79
• 市场平均市盈率：17.79

2. 重点数据

• 生猪价格：19.88元/kg
• 行业平均自繁自养头均盈利：662.26元
• 毛鸡价格：7.9元/kg
• 毛鸡盈利：0.06元/羽
• 糖价现货价格：5470元/吨
• 海参价格：90元/kg

3. 投资建议

• 禽板块：继续推荐“白羽四金刚”（益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份）以及温氏股份、牧原股份等。
• 生猪板块：推荐温氏股份、牧原股份，同时关注新五丰、正邦科技、天邦股份等弹性品种。
• 糖业股：推荐南宁糖业，认为其具备投资价值，预计在景气高点市值有望达到125亿。

推荐股票

• 白羽四金刚：益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份
• 生猪养殖：温氏股份、牧原股份
• 弹性品种：新五丰、正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧
• 糖业相关标的：南宁糖业

行业与公司资讯

1. 温氏股份

• 调整组织架构，设立战略投资部、养禽事业部、养猪事业部等，优化管理结构。

2. 雏鹰农牧

• 设立新融农牧子公司，提供交易平台和中间服务，降低养殖成本，预计三季度成本降低效果明显。

3. 正邦科技

• 推出股票期权激励计划，授予不超过3,000万份股票期权，行权价格为18.95元/股，业绩条件为三年扣非净利润不低于7亿元、9亿元、10亿元。

4. 亚盛集团

• 与甘肃农垦集团进行资产置换，设立全资子公司整合食品类产业，推动农业结构调整。

长期竞争力评级

• 高于行业均值：认为行业具备较强的长期竞争力，推荐关注。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

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