20131105-东兴证券-有色金属行业_数据周报-关注铝_铜加工企业以及环保主题_投资机会_17页_1mb

铝、铜加工企业及环保主题投资机会分析总结

核心内容概览

本报告为2013年11月5日发布的有色金属行业周报，重点分析了黄金、基本金属、稀土及小金属的价格变动情况，并对相关行业及企业提出了投资建议。整体来看，黄金和基本金属价格下跌，稀土价格继续回调，部分小金属价格有所上涨。在投资建议方面，推荐关注铝、铜加工企业以及环保主题投资机会，同时对部分企业进行了具体推荐。

主要观点

1. 金属价格走势

• 黄金和白银价格下跌：金价在1300美元/盎司附近震荡，COMEX黄金和白银分别下跌2.9%和3.5%。黄金未来仍将在1300美元/盎司的边际成本处波动。
• 铂价微涨：LME铂价微涨0.1%，但整体仍受美元指数上涨压制。
• 基本金属多数下跌：LME3月期铜微涨0.8%，铝、铅、锌、镍、锡分别下跌2%、0.8%、0.8%、1.7%和0.1%。
• 稀土价格回调：氧化镧、氧化铈、镨钕氧化物、氧化钇、氧化镝、氧化铽分别下跌2%、2%、1.5%、4.3%、2.7%和3.8%。
• 小金属价格分化：钨精矿、镁锭价格上涨0.8%和0.9%，碳酸锂、锑、锆英砂和海绵钛价格下跌1.4%、0.8%、0.3%和2%。

2. 投资建议

• 不建议关注工业金属资源股和黄金：工业金属基本面仍未好转，处于去产能和去库存阶段，黄金价格受美元指数上涨压制。
• 关注铝、铜加工企业及新材料领域：
  • 推荐银邦股份（300337）：下游需求良好，出口增长显著，募投项目即将投产，预计下半年业绩加速增长。
  • 推荐博威合金（601137）：环保铜合金业务前景较好。
  • 推荐贵研铂业（600459）：关注汽车尾气催化剂和铂资源回收。
  • 推荐西藏城投：作为重点推荐对象。
  • 推荐厦门钨业：作为重点推荐对象。

关键信息

1. 宏观经济动态

• 美国经济数据良好：10月ISM纽约联储企业活动指数回升至59.3，工厂订单环比增长1.7%，但QE退出仍是未来重点讨论议题。
• 美元指数上涨：周下跌1.91%，至80.72，对黄金和工业金属价格形成压制。
• 欧元区制造业PMI：10月制造业PMI终值升至51.3，接近26个月高位。
• 德国制造业PMI：连续第四个月高于荣枯线，显示经济加速扩张。
• 法国制造业PMI：连续第20个月下降，需求疲软是主因。
• 中国PMI：10月PMI超预期回升至51.4%，显示生产改善明显。

2. 行业动态

• 稀土收储：赣州稀土和广晟有色正以低于市价收购氧化镝，显示政策支持。
• 铜行业：多数线缆企业11月订单持平，出口增长显著。
• 锡行业：9月锡矿进口大幅下降，PTTimah预计2014年精炼锡销售增长22%。
• 电解铝行业：面临过剩产能问题，电价差带来寻利空间。
• 镍行业：菲律宾拟调高镍矿出口关税，可能影响镍矿价格。

3. 公司动态

• 银邦股份：2013年中报显示营业收入增长10.15%，净利润下降28.75%，但预计全年净利润增长30%以上。
• 贵研铂业：作为铂资源回收企业，值得关注。
• 西藏城投：作为重点推荐公司，具有良好的投资潜力。

重点推荐公司

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本报告指出，当前有色金属行业整体处于去产能和去库存阶段，黄金和工业金属价格受美元指数上涨压制。建议投资者关注铝、铜加工企业以及环保主题投资机会，尤其是具备良好出口业绩和募投项目即将投产的企业。同时，对部分企业进行了具体推荐，并提供了详细的盈利预测和投资评级信息。