中美信息安全产业对比专题研究-东兴证券-2020.10.27-43页

计算机行业：中美信息安全产业对比专题研究总结

核心观点

• 信息安全行业正从传统的合规和风险管理向数字化转型赋能转型。
• 我国信息安全市场潜力巨大，按全球平均占比计算，2018年潜在市场空间约千亿人民币。
• 海外云安全服务已成主流，而我国云安全市场仍处于起步阶段，但增速较快。
• 云安全市场中，国内第三方安全厂商的机会更多集中在私有云领域。
• 国内安全厂商需加快布局云安全及安全运营，以适应行业发展趋势。

信息安全行业转型趋势

• 数字化转型带来的安全挑战：随着数字化转型加速，企业面临新的安全风险，需从“预防”思维向“快速检测和应对”思维转变。
• 技术发展路径：从传统的防火墙、入侵检测产品，向结构化、智能化、自动化的下一代安全产品演进，广泛采用大数据分析、AI、事件响应等技术。
• 市场结构变化：全球信息安全市场以订阅化服务为主，而国内仍以硬件产品为主，服务化趋势逐渐显现。

中美网络安全市场差异

• 市场结构：
  • 全球：安全服务占比最高（64.4%），软件市场占比26.2%。
  • 中国：以硬件为主，安全服务占比相对较低。
• 行业驱动因素：
  • 国内市场主要由合规驱动，政府、电信和金融行业是主要需求方，占比超60%。
  • 海外市场以主动防御和订阅服务为主导，云安全服务已成主流。
• 云渗透率：
  • 美国企业上云率超85%，欧盟约70%，而中国仅约40%。

云安全市场发展趋势

• 云安全市场快速增长：2018年全球云安全服务市场规模达60.2亿美元，2021年预计达111.5亿美元，年均增长率约22.8%。
• 中国市场潜力巨大：预计2021年中国云安全服务市场规模将达115.7亿元，年均增长率45.2%。
• 市场格局：
  • 公有云安全市场由云平台服务商主导，第三方厂商获利空间有限。
  • 私有云安全市场是第三方厂商的重要发展机会，国内私有云建设仍是主流。

国内安全厂商发展路径

• 私有云安全与安全运营：国内安全厂商需在私有云安全和安全运营领域进行重点布局。
• 代表企业分析：
  • 启明星辰：提供全面的云安全解决方案，云安全业务收入快速增长，2019年云安全收入达1.5亿元，安全运营服务收入达8亿元，同比增长200%。
  • 深信服：云计算与安全业务协同发展，提供私有云安全解决方案，强化安全合规与安全运营能力。
  • 安恒信息：采用“平台+服务”模式，云安全平台收入增长显著，2019年同比增长176.25%。
  • 山石网科：较早布局云安全领域，提供多种云安全产品，客户覆盖广泛。
  • 三六零：拓展政企与城市安全业务，以“安全大脑”为核心，实现安全能力输出。
  • 奇安信、绿盟科技：持续关注云安全与安全服务化趋势，具备较强的市场竞争力。

海外网安龙头发展启示

• CrowdStrike：
  • 以SaaS订阅模式为主，订阅收入占比超90%。
  • 2019年收入达4.81亿美元，年增长率92.7%。
  • 业务模式以直销为主，客户覆盖大型组织和中小客户。
• Palo Alto Networks：
  • 以防火墙为基础，提供多种安全产品和订阅服务。
  • 2019年收入达29亿美元，订阅收入占比36%。
  • 采用两级间接销售模式，通过渠道和云平台市场拓展客户。

比较分析：CrowdStrike vs. Palo Alto Networks

投资建议

• 推荐关注企业：
  • 启明星辰：云安全解决方案全面，前瞻布局城市安全运营。
  • 深信服：云计算与信息安全业务协同，具备较强增长潜力。
  • 安恒信息：专注新兴安全领域，“平台+服务”模式快速成长。
• 建议关注企业：
  • 山石网科、三六零、奇安信、绿盟科技：具备不同优势，在云安全和服务化转型中各有亮点。

风险提示

• 疫情风险：可能影响下游客户的信息安全投入。
• 政策风险：信息安全政策实施可能不及预期。
• 市场竞争加剧：云安全市场增长迅速，竞争压力加大。