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公司概况

四川德康农牧食品集团股份有限公司是一家畜禽养殖企业，专注于生猪及黄羽肉鸡的育种和养殖，2023年12月在香港联交所主板上市（股份代号2419）。主要业务分为生猪、家禽及辅助产品三大板块，采用垂直整合模式，业务覆盖育种、养殖到销售，拥有较强的质量控制能力。截至2024年6月30日，公司已发行股份388,875,636股，其中内资股260,811,451股，H股128,064,185股。

财务摘要

2024年上半年（未经审核），公司收入为9,407,081千元，同比增长25.3%；期内利润及全面收益总额为1,791,381千元，较2023年上半年亏损2,353,030千元显著改善。每股盈利4.54元人民币。毛利率由-5.2%升至12.4%，主要受益于生猪和家禽价格上升、成本控制及饲料价格下降。生物资产公允价值变动对利润贡献达1,428,256千元。

经营分析

生猪板块：收入7,449,257千元，同比增长27.5%，受益于产能提升和成本优化。核心育种场和家农场模式有效降低资本投入，扩大市场渗透率。
家禽板块：收入小幅增长至1,543,403千元，主要因鸡肉价格上升7.1%，成本下降11.9%。
辅助产品：收入414,421千元，同比增长211.5%，生鮮肉业务处于早期阶段，规模效益初显。
风险管理：猪肉价格波动、疫病防控及饲料成本是主要风险。公司加强病毒防控技术和成本管理，应对市场不确定性。

公司治理

公司董事会结构完善，含3名独立董事及2名非执行董事。已实施《企业管治守则》，完成H股全流通（年内61,944,501股内资股转换为H股），并在《证券及期货条例》下更新股东权益披露。公司财务报告未经审计，但由毕马威会计师事务所完成中期财务资料审阅。

财务数据提炼

• 2024上半年关键财务指标：收入同比增长25.3%，毛利率改善至12.4%，每股盈利4.54元。
• 资产状况：总资产达11,235,532千元，流动负债净额-205,411千元，净资产5,650千元。
• 资本结构：净有息负债率163.9%，H股发行后公眾持股量达17%以上。贷款总额约6，399千元，大部分利率在2.55%至5.70%之间。

展望

公司计划继续扩大生猪和黄羽肉鸡板块产能，推进科技降本增效，同时投资生物安全防控和ESG项目。面临的主要挑战包括价格波动、疫情和供应链风险，但通过垂直整合和成本优化，有望在行业中维持竞争优势。