20240823-中航期货-铅锌产业链周度报告_20页_1mb

铅锌产业链周度分析报告摘要

锌市场分析
锌矿供应偏紧格局持续，国产TC降至1450元/金属吨，进口TC降至负值（历史低位），加工费维持低位。7月锌产量同比增9%，环比小幅下滑。国内消费实际终端需求仍有拖累，但近期冶炼厂可能联合减产控产，供应端收紧预期为锌价提供阶段性上行支撑。锌社会库存持续回落，LME库存减少，支撑价格。报告结论：锌震荡偏强。

铅市场分析
铅精矿进口增加，一定程度缓解国内供应紧张，但再生铅产量受原料成本高企及政策影响或下滑。7月铅产量同比增11%，8月产量或环比继续上升。价格方面，现货基差高位，精废、1#铅与再生精铅价差走弱。进口利润持续缩窄，海外库存下降与国内库存上升形成对比。报告结论：铅震荡偏弱。