2019加密市场金融行业之借贷领域专题研究报告_30页_6mb

2019年加密市场金融行业借贷领域专题研究报告总结

核心内容

2019年加密市场借贷行业呈现快速发展态势，尽管处于早期阶段，但行业热度持续上升，主要参与者包括中心化和去中心化借贷平台，以及流动性供需者。行业生态中，项目与用户画像差异显著，但总体来看，机构投资者是主要参与者。

主要观点

• 服务多样性提升：借贷平台不断扩展服务类型，支持更多抵押品和稳定币，如ETHLend新增BTC、HT、POA20等抵押品选项，Nexo支持LTC作为抵押品。
• 资金安全保障：多数平台采取多种措施保障用户资产安全，包括引入第三方托管（如BitGo）、提供保险服务（如SALT的CyberLiabilityInsurance和CrimeInsurance）以及使用智能合约进行资产锁定。
• 行业合作频繁：平台间合作加强，如Blooqboard与Wyre合作推出CDP场外交易服务，Nexo加入Binance Info透明度计划，Celsius Network与Staked合作提供额外收入来源。
• 用户与社群热度：Nexo和SALT LENDING在Twitter粉丝数和访问量上表现突出，显示较高的社群关注度。用户访问量与实际使用人数存在较大差异，表明行业仍处于早期阶段。
• 行业面临风险：包括流动性风险、技术风险、资产风险和信用风险，其中流动性不足和监管不确定性是主要挑战。
• 利率与收费机制：借贷利率根据资产流动性和波动率设定，既有固定利率也有浮动利率。部分平台提供利息折扣和会员费等额外收费。
• 平台通证作用：平台通证用于激励、支付服务费、参与治理等，如Celsius使用CEL进行利息支付折扣，MakerDAO使用MKR进行治理投票。

关键信息

2.1 借贷主要参与者

• 技术层：提供借贷协议的项目，如MakerDAO、Compound。
• 应用层：借贷平台，如Nexo、Celsius Network。
• 交易层：流动性供需者，如机构投资者、个人用户。

2.2 市场参与者的类别划分

• 中心化借贷：支持法币入金，通常需要中介，如Celsius Network、Genesis Capital。
• 去中心化借贷：基于区块链，使用智能合约，如MakerDAO、Dharma。

2.3 借贷项目特征

• 抵押资产：主流数字资产（如BTC、ETH）和稳定币（如DAI、USDT）。
• 质押率：不同平台的质押率差异较大，如Compound的平均质押率高达882%。
• 利率：固定利率和浮动利率并存，如Cred LBA提供12%年利率，MakerDAO的DAI稳定币提供较高的稳定费。
• 托管方式：包括平台托管、协作托管、第三方托管和智能合约锁定。
• 稳定币介入机制：MakerDAO的DAI作为稳定币，有效降低资产波动性。
• 平台通证：用于激励、支付服务费、参与治理等，如Nexo的NEXO和The Force Protocol的FOR。

2.4 借贷行业主要风险

• 流动性风险：市场流动性不足，借贷资金量不平衡。
• 技术风险：跨链交互不足，智能合约风险，应用层设施不健全。
• 资产风险：加密资产波动性高，需复杂机制保证质押率合理。
• 信用风险：平台与用户之间仍需一定程度的信任，尚未实现完全去信任化。

3.1 抵押资产

• 单一资产抵押：如Dharma仅接受ETH和DAI。
• 多种资产抵押：如MakerDAO计划支持多种抵押资产，提升灵活性。

3.2 质押率

• 计算方式：LTV（Loan to Value Ratio）和CTL（Collateral to Loan Ratio）。
• 差异：不同平台质押率差异显著，如Compound的平均质押率为882%。

3.3 利率

• 固定利率：如Unchained Capital提供固定利率。
• 浮动利率：如Compound、MakerDAO根据市场变化调整利率。

3.4 其他收费

• 无附加手续费：如Nexo、Btleague。
• 发起费：如Bitbond收取2-3%发起费。
• 会员费：如SALT、Cred LBA。
• 申请费和承诺费：如ETHLend提供优惠。

3.5 托管方式

• 平台托管：如SALT、MakerDAO。
• 协作托管：如Unchained Capital使用多重签名地址。
• 第三方托管：如Celsius Network使用BitGo托管。
• 智能合约锁定：如Blooqboard、NuO。

3.6 稳定币介入机制

• MakerDAO的DAI：由抵押资产支撑，价格稳定，提升借贷安全性。
• 行业影响：MakerDAO成为去中心化借贷项目中质押资产最多的平台，占80%以上。

3.7 平台通证

• 用途：激励、支付服务费、参与治理等。
• 案例：Celsius Network使用CEL进行利息支付折扣，The Force Protocol使用FOR进行手续费抵扣。

法律与合规

• 合规情况：少数平台披露获得许可证，如ETHLend、Cred LBA、Bitbond。
• 合规性风险：包括资质风险、风控措施有效性、监管不确定性等。
• 监管差异：各国监管风格不同，平台需在不同国家合规运营。

用户与社群热度

• 用户访问量：Nexo用户访问量占比最高，达77%。
• 访问量增长：Nexo、Cred等平台访问量显著增长，部分平台访问量下降。
• 访客来源地：主要来自南美洲和东欧，巴西访问量最大。

行业观点

• 用户选择：资产安全和利率水平是用户选择平台的主要因素。
• 行业阻力：市场波动大和监管不确定性是主要阻力。
• 未来展望：熊市可能推动借贷市场增长，牛市中需观察发展情况。

重点项目介绍

• MakerDAO：去中心化借贷领域的重要项目，DAI稳定币发挥重要作用。
• The Force Protocol：提供一站式解决方案，支持跨链资产流转和稳定币发行。
• Celsius Network：支持多种数字资产和法币借贷，用户访问量增长显著。
• Nexo：支持多种抵押品，使用BitGo托管，用户访问量高。

榜单和评级方法说明

• 评级结果：TokenInsight对部分平台进行评级，如Celsius Network、Cred LBA、MakerDAO等。
• 评级维度：包括团队评估、项目评估、生态评估，具体指标涵盖技术能力、市场容量、合规性、运营风险等。

以上总结涵盖了2019年加密市场借贷行业的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解行业现状与发展动态。