20160522-东兴证券-建材建筑行业周报_经济漂移_短期政策弱化成为必然_21页_2mb

报告摘要

建材建筑行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年5月22日发布的建材建筑行业周报，主要内容包括行业动态、市场回顾、投资策略及重点推荐公司。报告指出，随着政策刺激效果减弱，经济漂移成为必然趋势，行业需关注短期调控与长期改革目标的协调。同时，水泥和玻璃市场呈现区域差异，部分企业通过限产、提价等手段应对市场变化。

主要观点

政策调控弱化：中央全面深化改革领导小组强调供给侧结构性改革，政策刺激效果减弱，短期内政策弱化成为趋势。
经济改善趋势：前期政策刺激已基本遏制经济下滑，进入改善漂移轨道，但需关注后续政策效果。
行业分化明显：水泥和玻璃市场出现区域价格波动，部分区域价格上调，而其他地区价格下跌，库存和需求情况各异。
投资策略：重点推荐受益于政策刺激且业绩改善的公司，如东方园林、铁汉生态、永高股份和东易日盛，调整组合权重为25%。
市场表现：上周申万建筑材料指数微跌0.34%，行业组合跌幅更大，为-2.04%，但部分公司如铁汉生态取得正收益。

关键信息

行业价格动态

水泥价格：全国水泥市场价格环比小幅上扬0.06%。价格上涨区域包括福建、陕西和贵州遵义，下跌区域包括浙江、江苏、上海和湖南。
玻璃价格：国内浮法玻璃均价上涨0.66%，光伏玻璃市场稳定，超白压延原片供不应求，深加工采购紧张。
玻纤市场：无碱粗纱价格稳定，部分企业下调，电子纱市场调整难度较大，需求疲软。

行业库存变化

上周全国水泥库容比为67.87%，环比下降0.91个百分点。
区域库存情况：华北、东北、中南、西南、西北地区库容比分别变化为-1.25%、-4.58%、-1.11%、+0.31%、-2.5%。

重点公司推荐

本周推荐组合包括：东方园林、铁汉生态、永高股份和东易日盛，权重各为25%。
组合上周涨幅为-2.04%，超行业基准指数-1.69个百分点，其中铁汉生态取得正收益。

行业要闻

政策导向：国务院发布《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》，提出到2020年前严禁水泥新增产能，加快转型升级。
企业合作：中材集团董事长刘志江会见山东省蓬莱市市长杨升岩，探讨在风电叶片等领域的合作。

行业数据概览

指标	数据
行业股票家数	153
重点公司家数	30
行业市值	19,740.35亿元
流通市值	13,099.19亿元
行业平均市盈率	-
市场平均市盈率	-

市场回顾

上周申万建筑材料指数涨幅为-0.34%，较沪深300指数低0.45个百分点。
行业组合涨幅为-2.04%，超行业基准指数-1.69个百分点。
铁汉生态为组合中唯一取得正收益的公司。

建材行业涨跌幅排名

涨幅榜前七：英洛华、三圣特材、同力水泥、金刚玻璃、黄河旋风、大禹节水、开尔新材。
跌幅榜末几位：西部建设、融捷股份、韩建河山、中国巨石、中航三鑫、青松建化、恒通科技、海南瑞泽、北玻股份、秀强股份、九鼎新材。

行业动态详情

水泥行业

区域价格变化：价格上涨主要集中在福建、陕西和贵州遵义，下跌集中在浙江、江苏、上海和湖南。
库存变化：全国水泥库容比下降，部分区域库存下降显著，如华北、东北，而华东和西南库存略有上升。
企业策略：部分企业通过限产、提价等方式提升利润，但需关注后期供需变化对价格的影响。

玻璃行业

价格走势：浮法玻璃均价上涨0.66%，光伏玻璃市场稳定，超白压延原片供不应求。
库存与产能：浮法玻璃库存小幅下降，开工率略有下降，总产能和在产产能均有所增加。

玻纤市场

价格变化：无碱粗纱价格稳定，电子纱市场调整难度大，中碱粗纱价格持稳。
市场表现：下游纱市场成交良好，但中碱布需求疲软，难以拉动纱市场。

分析师信息

分析师：赵军胜
执业证书编号：S1480512070003
联系方式：010-66554088 / zhaojs@dxzq.net.cn
研究背景：中央财经大学经济学硕士，2008年进入证券行业，有多年建材行业研究经验。

投资评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本周建材建筑行业整体表现偏弱，但部分公司如铁汉生态表现优于行业。水泥和玻璃市场呈现区域差异，价格和库存变化显著，政策调控逐渐弱化，但行业仍需关注供给侧结构性改革带来的影响。重点推荐公司为东方园林、铁汉生态、永高股份和东易日盛，组合权重均为25%。未来需密切关注政策执行效果、区域需求变化及企业限产情况，以把握行业波动中的投资机会。

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